Euro-Dolar Tahmini: EUR/USD, ÜFE ve ECB Faiz Artışının Ardından Toparlandı

EUR/USD: Ilımlı yükseliş eğilimi var, ancak teyide bağlı

Haber, kısa vadeli dengeyi mütevazı ölçüde euro lehine değiştiriyor; bunun başlıca nedeni, ECB’nin 25 baz puanlık faiz artışına, ilave sıkılaştırmayı olası kılan enflasyon projeksiyonlarının eşlik etmesi. Nordea’nın Aralık 2026 ve Mart 2027’de 25 baz puanlık ilave artışlar öngören tahmini, bu artışların faizlere zaten tamamen yansımamış olması koşuluyla euro carry işlemlerini destekleyebilir ve piyasanın dolar tutma teşvikini azaltabilir.

Yükseliş ivmesi, ECB’nin iletişimi nedeniyle sınırlı kalıyor: politika yapıcılar belirli bir faiz patikasına bağlılık göstermekten açıkça kaçınırken, Nordea piyasaların kendi baz senaryosuna kıyasla daha hızlı bir sıkılaştırma döngüsünü şimdiden fiyatlıyor olabileceğini belirtti. Bu nedenle beklenen faiz artışlarının zamanlamasında veya büyüklüğünde yaşanacak herhangi bir düşüş, EUR/USD’de “söylentiyi al, gerçekleşeni sat” tepkisini tetikleyebilir. Temel mesele son faiz artışının kendisi değil, gelecek enflasyon verilerinin piyasaları mevcut beklentilerin üzerinde daha fazla sıkılaştırmayı fiyatlamaya zorlayıp zorlamayacağıdır.

Dolar tarafında ABD ÜFE’si kesin biçimde güvercin bir tablo sunmak yerine karmaşık bir görünüm ortaya koydu. Çekirdek endeksteki aylık %0.2’lik daha yavaş artış, Federal Rezerv üzerindeki baskının bir kısmını azaltıyor; ancak yıllık çekirdek enflasyonun %4.6 olması ve kısmen %4.2’lik enerji fiyatı artışından kaynaklanan %0.4’lük manşet yükseliş, ABD faiz beklentilerinde yakın zamanda sert bir gevşeme yaşanacağını varsaymaya hâlâ karşı çıkıyor. Bu durum, sonraki ABD enflasyon veya istihdam verileri ya da Fed iletişimi daha yüksek Hazine tahvili getirilerini desteklerse EUR/USD’yi savunmasız bırakıyor.

Teknik açıdan toparlanma henüz teyit edilmiş değil. Makale, 1.1634 civarındaki 200 günlük hareketli ortalamayı ilk direnç bölgesi olarak tanımlıyor. Bunun üzerinde kalıcı bir kapanış, orta vadeli görünümü iyileştirir ve 1.1700 bölgesini gündeme getirir; bu seviyede başarısızlık ise toparlanmanın kalıcı bir euro yükselişinin başlangıcı olmaktan ziyade düzeltme niteliğinde olduğunu gösterir. Raporlanan 1.1595 seans dip seviyesinin kırılması da toparlanma senaryosunu zayıflatır.

İşlem sonucu:

İlk eğilim temkinli biçimde euro lehine, ancak piyasa tepkisinin iki yönlü kalması muhtemel. Aralık toplantısı öncesinde ECB beklentilerindeki yeniden fiyatlamayı, euro bölgesi enflasyon ve ücret verilerini, ABD getirilerini, Fed’in yönlendirmelerini ve EUR/USD’nin 1.1634 üzerinde tutunup tutunamadığını izleyin. Ana yukarı yönlü risk, daha zayıf ABD verileriyle birlikte bir dizi ECB faiz artışının gelmesidir; ana aşağı yönlü risk ise kalıcı ABD enflasyonu veya ECB’nin sıkılaştırma döngüsünün zaten tamamen fiyatlanmış olduğuna dair kanıtlardır.