Grafik uyarısı: ECB öncesinde EUR/USD'deki sınırlı yükseliş trendi korunuyor; piyasalar 25 baz puanlık faiz artışına hazırlanıyor

Piyasa etkisi: EUR/USD için hafif yükseliş yönlü, ancak büyük ölçüde ECB’nin yönlendirmesine bağlı.

Faizin 25 baz puan artırılarak %2,50’ye çıkarılması büyük ölçüde fiyatlandı; bu nedenle kararın kendisi, Christine Lagarde enerji kaynaklı enflasyonun ilave sıkılaştırma gerektirebileceğine işaret etmediği sürece sınırlı bir yukarı yönlü etki yaratabilir. Ücretler, hizmetler veya enflasyon beklentilerindeki kalıcı ikinci tur etkilerine yapılacak net bir atıf, piyasaları daha yüksek bir ECB nihai faiz patikasına yöneltecek ve beklenen daha geniş euro bölgesi tahvil getirileri üzerinden euroyu destekleyecektir.

Ana aşağı yönlü risk, “şahin faiz artışı, güvercin mesaj” senaryosudur: ECB 25 baz puanlık artış yapar, ancak büyümenin zayıflaması ve ücret baskılarının hafiflemesi nedeniyle %2,50’nin büyük olasılıkla döngünün zirvesi olduğunu belirtir. Bu durum EUR/USD’de kâr realizasyonunu tetikleyebilir; özellikle parite zaten iki haftanın en yüksek seviyesine yakınken ve faiz artışı önceden fiyatlanmışken.

Göreli para politikası beklentileri belirleyici olmaya devam ediyor. ECB şahin bir tutum sergilerken Federal Rezerv’e ilişkin beklentiler sabit kalırsa EUR/USD yükselişini sürdürebilir. Buna karşılık, ABD enflasyonunun güçlenmesi veya Fed’in faiz artıracağına yönelik beklentilerin yeniden canlanması ABD tahvil getirilerini ve doları yükselterek ECB’nin sıkılaştırma sinyalini gölgede bırakabilir. Bu nedenle bir sonraki ABD TÜFE açıklaması, euro yönü açısından önemli bir teyit riski oluşturuyor.

Enerji şoku karma bir makroekonomik görünüm yaratıyor: Daha yüksek petrol fiyatları kısa vadede enflasyonist ve ECB açısından olumlu olsa da euro bölgesi büyümesini ve dış satın alma gücünü tehdit ediyor. Piyasalar şoku kalıcı ECB sıkılaştırması için bir gerekçeden ziyade büyüme üzerinde bir baskı unsuru olarak yorumlarsa, euronun ilk tepkisi sönümlenebilir.

Teknik açıdan, EUR/USD belirtilen 1.1604 pivotunun üzerinde kaldığı sürece kısa vadeli yapı olumlu görünümünü koruyor. 1.1654’ün üzerinde bir hareket yükseliş yapısını güçlendirecek; 1.1680 ve 1.1710 ise sonraki direnç bölgeleri olarak öne çıkıyor. Saatlik kapanışın 1.1604’ün altında gerçekleşmesi yapıyı zayıflatacak ve 1.1583–1.1560 seviyelerini gündeme getirecektir. Bu seviyeler bağımsız sinyallerden ziyade teyit noktaları olarak değerlendirilmelidir.

Yatırımcıların izlemesi gerekenler:

Lagarde’ın nihai faiz oranına ilişkin değerlendirmesi, enerjinin çekirdek enflasyona geçişine yönelik ifadeler, euro bölgesi tahvil getirilerinin tepkisi, ABD TÜFE verisi ve EUR/USD’nin 1.1623 civarındaki geri kazanılmış 200 günlük hareketli ortalamasını koruyup koruyamayacağı. ECB’nin ilave faiz artışlarına ilişkin beklentileri anlamlı biçimde yükseltmesi durumunda yukarı yönlü hareketin asimetrik olması beklenirken, en olası ilk sonuç yüksek oynaklıktır.