Altın Fiyatı Tahmini: Petrol ve tahvil getirileri hızla yükselirken XAU/USD 4.400 doların altında kalıyor

Piyasa etkisi: Kısa vadede XAU/USD için ılımlı ölçüde ayı yönlü, ancak orta vadede kesin biçimde ayı yönlü değil.

Ana baskı, yükselen petrol fiyatları ile küresel tahvil getirilerindeki artışın birleşiminden kaynaklanıyor. Daha yüksek enerji fiyatları enflasyon endişelerini güçlendirebilirken, yükselen getiriler getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Bu faktörler bir arada, ABD dolarının zayıf olarak tanımlanmasına rağmen kâr realizasyonlarını teşvik edebilir ve XAU/USD’deki yukarı yönlü denemeleri sınırlayabilir.

Altının $4,400 seviyesinin üzerinde kalıcı işlem gerçekleştirememesi, yakın vadeli teknik görünümü negatif tutuyor. Yaklaşık $4,350–$4,440 aralığında bildirilen işlemler, teyit edilmiş bir trend dönüşünden ziyade konsolidasyona işaret ediyor; ancak $4,300 seviyesinin orta kısmının altına kırılma, aşağı yönlü riski $4,311–$4,282 bölgesine doğru artırabilir ve daha geniş $4,300 destek alanını potansiyel olarak gündeme getirebilir. Buna karşılık, yaklaşık $4,440 seviyesinin üzerinde kabul görmesi ve ardından $4,500 ile $4,538 civarındaki 200 günlük ortalamaya doğru ilerlemesi, ayı yönlü yorumu zayıflatacaktır.

Sinyal tamamen negatif değil. Zayıf dolar, merkez bankalarının devam eden talebi, ETF birikiminin yeniden başlaması ve daha geniş kapsamlı doların değer kaybı teması, orta vadede destek sağlayabilir. Bu durum, getiriler ve petrolden kaynaklanan ayı yönlü döngüsel itki ile potansiyel olarak boğa yönlü yapısal talep hikâyesi arasında bir çatışma yaratıyor. Merkez bankası politikasının daha şahin biçimde yeniden fiyatlanması başlangıçta altın üzerinde baskı oluşturabilir; ancak makalede aktarılan görüş, rezerv çeşitlendirmesi ve yatırımcı talebi güçlü kalırsa bunun sonraki toparlanmayı ortadan kaldırmak yerine geciktirebileceği yönünde.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

• Getirilerin yükselmeye devam edip etmeyeceği veya istikrar kazanmaya başlayıp başlamayacağı.
• Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon beklentilerine yansıyıp beklenen politika gevşemesini geciktirip geciktirmeyeceği.
• Doların seyri: Doların zayıflamaya devam etmesi XAU/USD’yi destekleyebilirken, dolar ve getirilerde eş zamanlı yükseliş daha güçlü bir ayı yönlü kombinasyon oluşturacaktır.
• $4,300 seviyesinin orta kısmı ile $4,400–$4,440 direnç bandı çevresindeki fiyat hareketleri.
• Büyük merkez bankalarının yaklaşan kararları ve reel getiri beklentilerini değiştirecek her türlü politika yönlendirmesi.

Genel olarak, mevcut görünüm aşağı yönlü veya yatay bantta seyreden bir baskıyı destekliyor; ancak kalıcı bir aşağı kırılma için daha güçlü getirilerden ve/veya daha kuvvetli bir dolardan gelecek teyit gerekecektir. Bu teyit olmadan hareket, yapısal olarak desteklenen daha geniş bir altın piyasası içindeki düzeltme olarak kalabilir.