Bitcoin (BTC), İran Gerilimleri ve Hazine Tahvili Getirilerindeki Sıçrama Ortasında 79 Bin Doların Altına Geriledi

Haber, öncelikle Bitcoin’e özgü bir bozulmadan ziyade, çeşitli makro güçlerin birbirini desteklemesi nedeniyle kısa vadede BTCUSD için düşüş yönlü.

Temel aktarım kanalı, daha yüksek petrol fiyatları, yükselen Hazine tahvil getirileri ve azalan likiditenin birleşimidir. Brent ham petrolünün 101 doların üzerine çıktığına ilişkin bildirilen hareket, enflasyon beklentilerinin yüksek kalması riskini artırarak parasal gevşeme beklentilerini sınırlayabilir. Aynı zamanda, 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin üç yılın en yüksek seviyesine ulaşması, Bitcoin gibi getiri sağlamayan ve betası yüksek bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini artırır. Bu durum, spekülatif kripto varlıklara maruz kalmak yerine doları ve savunmacı sabit getirili pozisyonları destekler.

İran’la bağlantılı jeopolitik tırmanış, riskten kaçış yönünde bir dürtü yaratıyor; ancak bunun Bitcoin üzerindeki etkisi büyük olasılıkla piyasaların bu şoku nasıl sınıflandırdığına bağlı olacaktır. Şok, öncelikle enerji kaynaklı bir enflasyon korkusu yaratırsa BTC, daha yüksek faiz beklentileri kanalıyla baskı altında kalabilir. Küresel risk iştahındaki kalıcı bir bozulma da hisse senetleri ve diğer kaldıraçlı pozisyonlarla birlikte kripto piyasası üzerinde baskı oluşturabilir. Buna karşılık yatırımcılar çatışmayı para birimlerinin değer kaybı veya sermaye kontrollerine ilişkin endişeler için bir katalizör olarak yorumlarsa, Bitcoin daha sonra yeniden güvenli liman ya da alternatif para birimi talebi görebilir; ancak bildirilen fiyat hareketlerinde bu yorum henüz baskın değil.

Yen kaynaklı risk, likidite açısından özellikle önem taşıyor. Daha güçlü bir yen, yatırımcıları kaldıraçlı carry trade pozisyonlarını azaltmaya zorlayabilir ve hızlı bir çözülme, varlıklar arası kaldıraç azaltımına yol açabilir. Bitcoin’in yüksek likiditesi ve 24 saat işlem görmesi, onu bu süreçte potansiyel bir fon kaynağı hâline getirerek, yen hareketinin temelinde kriptoyla ilgisiz bir neden olsa bile aşağı yönlü oynaklığı artırır. Japonya Merkez Bankası’nın 28 Eylül’de olası bir faiz artışı yapabileceğine ilişkin beklentiler de bu risk için ileriye dönük bir katalizör oluşturuyor.

Makale ayrıca büyük Bitcoin sahiplerinin varlıklarını kayda değer ölçüde azaltmadığını öne sürüyor. Bu da mevcut baskının geniş çaplı bir teslimiyetten ziyade marjinal risk azaltımını ve daha zayıf spot talebi yansıtıyor olabileceğine işaret ediyor. Bu durum orta vadede karma bir görünüm yaratıyor: Balina bakiyelerinin istikrarlı kalması zorunlu satışları sınırlayabilir; ancak getiriler, petrol veya yen riskli varlıkların aleyhine hareket etmeyi sürdürürse, agresif spot talebin yokluğu BTC’yi savunmasız bırakır.

Piyasa eğilimi:

Çok kısa vadede düşüş yönlü, ancak yapısal değil, koşullu. ABD enflasyon verileri beklentileri aşarsa, Hazine tahvili getirileri yükselmeye devam ederse, Federal Rezerv daha az destekleyici bir söylem kullanırsa veya yen short pozisyonları hızlı biçimde çözülürse düşüş senaryosu güçlenir. Daha yapıcı bir yorum için jeopolitik gerilimlerin azalması, enerji fiyatları ve getirilerde geri çekilme ve spot talebin yeniden canlanması gerekir. Trader’lar ABD TÜFE’sini, FOMC yönlendirmesini, 10 yıllık Hazine tahvili getirisini, Brent ham petrolünü, USD/JPY paritesini, yen carry trade tasfiyesine ilişkin kanıtları ve BTC’nin makalede belirtilen 83,000 dolarlık haftalık kapanış eşiğini geri kazanıp kazanamayacağını izlemeli.