Petrol şokunun TÜFE’yi Fed’in hedef tahtasına koymasıyla altın fiyatı geriledi

Piyasa etkisi: kısa vadede altın için düşüş yönlü; ABD doları için destekleyici, ancak stagflasyon riski taşıyor.

Piyasadaki temel mekanizma, daha uzun süre daha yüksek ABD faizlerine doğru yaşanan kaymadır. WTI'ın 92 doların üzerinde olması, jeopolitik arz riski ve güçlü ABD istihdam verileri; yüksek enerji fiyatlarının manşet TÜFE'ye ve muhtemelen enflasyon beklentilerine yansıma olasılığını artırıyor. Rapora göre piyasalar, ertesi haftaki toplantıda Fed'in 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığını yaklaşık %63 olarak fiyatlıyordu; bu da getiri sağlamadığı için altını savunmasız bırakıyordu.

XAU/USD için, gelecek PPI ve TÜFE verilerinin beklentileri aşması veya enerji kaynaklı maliyet geçişinin çekirdek fiyatlara yansıdığına dair kanıt göstermesi durumunda kısa vadeli eğilim negatiftir. Makale, 4.346 bölgesini—100 günlük hareketli ortalamayı—ve ardından 4.300 seviyesini önemli aşağı yönlü referans noktaları olarak belirtiyor; bunlar kaynaktan alınan teknik seviyelerdir, bağımsız işlem sinyalleri değildir. Daha yüksek bir enflasyon verisi reel getirileri ve doları da yükselterek altın üzerindeki baskıyı artırabilir.

Olası döviz piyasası aktarımı, özellikle küresel risk iştahına veya enerji ithalatı maliyetlerine duyarlı para birimleri karşısında ABD doları lehine olacaktır. ABD faiz beklentilerinin Avrupa veya Birleşik Krallık beklentilerinden daha hızlı yükselmesi durumunda EUR/USD ve GBP/USD gibi pariteler kırılgan olabilir. USD/JPY de daha yüksek ABD getirilerinden kaynaklanan yukarı yönlü baskı görebilir; ancak güvenli liman olarak yene yönelik talep ve Japonya'nın politika beklentileri bu hareketi dengeleyebilir.

Bu yorum altın için kesin biçimde düşüş yönlü değildir. Orta Doğu'da kalıcı bir tırmanış güvenli liman talebi yaratabilirken, büyümeye zarar veren bir petrol şoku sonunda daha gevşek para politikası beklentilerini yeniden canlandırabilir. Bu nedenle piyasalar acil enflasyon etkisinden ziyade resesyon riskine, düşen reel getirilere veya mali ve jeopolitik belirsizliğe odaklanırsa altın toparlanabilir.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

ABD PPI verisi, manşet ve çekirdek TÜFE, ilk işsizlik maaşı başvuruları, Hazine tahvillerinin reel getirileri, enflasyon verilerine doların tepkisi ve petrolün geri çekilmek yerine yüksek kalıp kalmayacağı. En önemli ayrım, yüksek petrol fiyatlarının geçici bir manşet enflasyon sıçraması mı yaratacağı, yoksa kalıcı enflasyona dair daha geniş kanıtlar mı sunacağıdır; ilki oynaklık yaratabilirken ikincisi altın için faizlere duyarlı düşüş yönlü senaryoyu güçlendirecektir.