Euro: ECB beklentileri EUR'yu ABD Doları karşısında destekliyor – Scotiabank

EUR/USD: Hafif yükseliş eğilimi var, ancak ECB kararı ana olay riski.

Piyasa açısından olası sonuç, euro bölgesi ile ABD arasındaki faiz farkının yeniden fiyatlanmasıdır. 25 baz puanlık bir ECB faiz artışı beklentisi, şahin bir mesajla birleşirse Avrupa’nın kısa vadeli tahvil getirilerini yükseltebilir ve EUR/USD’yi destekleyebilir; özellikle politika yapıcılar enerji maliyetlerinin çekirdek enflasyona yayılabileceğine ilişkin endişelerini dile getirirse. Scotiabank’ın 1.1650 civarındaki gerçeğe uygun değer tahmini ve Almanya-ABD iki yıllık tahvil getirileri farkındaki iyileşme, bu destekleyici yorumu güçlendiriyor.

Kısa vadeli yükseliş senaryosu, büyük ölçüde beklenen faiz artışının kendisinden çok ECB’nin yönlendirmesine bağlı. Para politikasını sıkı tutma konusunda net bir kararlılık, euro talebini daha da artırabilir ve piyasanın eurodaki düşüşe karşı korunma primi talebini azaltabilir. Buna karşılık, tamamen fiyatlanmış bir faiz artışı, temkinli bir yönlendirme veya zayıflayan büyümeye vurgu, “söylentiyi al, gerçeği sat” tepkisini tetikleyebilir.

EUR/USD için teknik görünüm ve pozisyonlanma zemini yapıcı, ancak belirleyici değil: momentum yalnızca marjinal ölçüde yükseliş yönünde ve parite daha geniş bir bant içinde kalmaya devam ediyor. 1.1580 civarında bildirilen destek bölgesi, orta vadeli toparlanmanın korunup korunmadığını değerlendirmek açısından önemli; 1.1680–1.1700 seviyelerine doğru kalıcı bir hareket için yalnızca teknik momentumun değil, faiz piyasalarının da teyidi gerekecek.

Yükseliş yönlü yoruma yönelik başlıca riskler:

• Hazine tahvili getirilerini yükselterek doların taşıma işlemlerindeki cazibesini yeniden artıran ABD verileri veya Federal Rezerv iletişimi.
• ECB’nin, bunun son faiz artışı olabileceğine dair işaretlerle birlikte faiz artırması.
• Enerji kaynaklı enflasyonun euro bölgesindeki talebe ve kâr beklentilerine zarar verdiğini gösteren kanıtlar.
• Daha yüksek ECB faizlerine rağmen euroyu zayıflatabilecek yeni siyasi riskler veya çevre ülke tahvil spreadlerinde genişleme.

İşlemciler ECB açıklamasını ve basın toplantısını, Almanya-ABD iki yıllık tahvil getirileri farkını, euro bölgesi enflasyon beklentilerini, ABD getirilerini ve EUR risk dönüşlerini takip etmelidir. Muhtemel ilk eğilim EUR/USD açısından pozitif, ancak herhangi bir hareketin kalıcılığı, ECB’nin piyasaların hâlihazırda fiyatladığından daha şahin bir görünüm sunup sunmamasına bağlı.