Euro: ECB odağında ABD doları karşısında yatay seyir riski – OCBC

EUR/USD: Euro lehine hafif destekleyici bir görünüm var, ancak kısa vadede yatay bantta işlem görme olasılığı hâlâ daha yüksek.

EUR/USD için piyasa görünümü doğrudan yükseliş yönlü olmaktan ziyade asimetrik. Perşembe günü ECB’nin 25 baz puanlık faiz artırımı beklentisi ve avro bölgesindeki daha güçlü beklentiler, euro için kısa vadeli bir getiri ve büyüme desteği sağlarken, daha zayıf dolar görünümü de yakın vadeli aşağı yönlü baskıyı azaltıyor. Bununla birlikte, ECB’nin hamlesinin büyük ölçüde fiyatlandığı görülüyor; dolayısıyla politika yapıcılar sıkılaştırmanın beklenen kararın ötesinde devam edebileceğine işaret etmedikçe kalıcı bir yükseliş için alan sınırlı kalacaktır.

Daha yüksek petrol fiyatları iki yönlü bir etki yaratıyor. Bu fiyatlar, avro bölgesinde enflasyon riskini artırarak ECB’nin şahin tutumunu güçlendirebilir ve Avrupa’nın kısa vadeli tahvil getirilerini destekleyebilir. Ancak avro bölgesinin enerji ithalatına bağımlılığı, ticaret hadlerini de kötüleştirerek tüketim ve büyümeyi tehdit ediyor; bu da nihayetinde para birimini zayıflatabilir. Bu nedenle piyasanın tepkisi, yatırımcıların enflasyon etkisine mi yoksa büyüme şokuna mı daha fazla odaklandığına bağlı olacak.

EUR/USD için yakın vadeli katalizör sıralaması ECB toplantısı ve ardından ABD TÜFE verisi. Beklenenden daha şahin bir ECB iletişimi ile ılımlı ABD enflasyonunun birlikte görülmesi, mevcut bandı kırılma riskiyle karşı karşıya bırakır ve euro lehine yükselişi destekler. Buna karşılık, zayıf büyümeye ilişkin endişeler eşliğinde gerçekleşen bir ECB faiz artırımı—or ABD TÜFE’sinin güçlü gelerek Hazine tahvili getirilerini yükseltmesi ve Federal Rezerv’in daha gevşek bir politikaya geçeceği beklentilerini ertelemesi—muhtemelen dolar talebini yeniden canlandıracaktır.

Raporlanan teknik yapı temkinli olmayı destekliyor: günlük hafif ayı yönlü momentum sürüyor; parite 1.1620 civarında bulunurken dirençler 1.1630 ve 1.1710, destekler ise 1.1560 ve 1.1510 civarında. Kalıcı bir kırılma için ECB ile Fed’in politika beklentileri arasındaki farkta net bir değişim gerekiyor; böyle bir değişim olmadıkça, kalıcı bir trendden ziyade olay kaynaklı çift yönlü oynaklık ve ortalamaya dönüş daha olası.

İşlem sonucu:

başlangıçtaki eğilim EUR/USD için nötr ila hafif yükseliş yönünde, ancak ECB’nin yönlendirmesi ve ABD TÜFE verisi faiz farkını netleştirene kadar güven düzeyi sınırlı kalmalı. ECB’nin faiz patikasına ilişkin ifadeleri, avro bölgesinin enflasyon ve ekonomik faaliyet verileri, ABD tahvil getirileri, dolar endeksi, petrol fiyatları ve Almanya’daki siyasi riskte yaşanabilecek her türlü tırmanma yakından izlenmeli.