USD/JPY görünümü: Japon yeni yükselişini sürdürüyor ve altı aydan uzun sürenin en yüksek seviyesine ulaşıyor

Piyasa etkisi: USD/JPY için düşüş eğilimi / JPY için yükseliş eğilimi

Bu hareket teknik bir geri çekilmeden daha fazlası: politika beklentilerinin Japonya Merkez Bankası lehine giderek daha fazla değiştiğini yansıtıyor. Makalede, BoJ’dan gelen daha güçlü şahin sinyale ve eylül ayında faiz artırımı beklentilerinin güçlenmesine dikkat çekiliyor; 25 baz puanlık artış temel senaryo olarak öne çıkarken, daha büyük bir artış olasılığı da hâlâ mevcut. Bu yeniden fiyatlama, beklenen ABD-Japonya getiri farkını daraltarak yeni destekliyor ve yen ile finanse edilen carry trade pozisyonlarının daha fazla çözülmesini teşvik edebilir.

Teknik açıdan 155.20 bölgesinin altına inilmesi, USD/JPY’deki düşüş yapısını güçlendiriyor. 154.78’in altında kalıcı bir hareket, ek aşağı yönlü momentumu teyit edecektir; makalede sonraki referans bölgeleri olarak 152.00 ve ardından 150.92 belirtiliyor. Bu seviyelerin önem taşıması muhtemel, çünkü net bir kırılma sistematik trend takipçisi satışlarını ve son dönemde dolar-yen alım pozisyonu taşıyanlar arasında daha fazla zarar durdur emri aktivitesini tetikleyebilir.

Acil risk, paritenin trend karşıtı bir toparlanmaya karşı savunmasız hâle gelmesi. Günlük momentum göstergeleri güçlü biçimde düşüş yönünde ve aşırı satım bölgesinde tanımlanıyor; 154.26 bölgesine yakın destek ise kâr realizasyonlarını çekebilir. 154.78–155.20 üzerine toparlanma, mevcut kırılmanın gücünü zayıflatacaktır; ancak parite belirgin biçimde daha yüksek seviyelere dönmediği sürece daha geniş kapsamlı düşüş eğilimi büyük ölçüde korunacaktır.

Daha geniş piyasa etkileri:

yen lehine hareket, özellikle yatırımcıların carry trade risklerini azaltması hâlinde EUR/JPY ve GBP/JPY gibi diğer yen çaprazları üzerinde baskı yaratabilir. Carry trade pozisyonlarının kaldıraç azaltımı hızlanırsa, küresel riskli varlıklar üzerinde sınırlı bir sıkılaştırıcı etki de oluşturabilir. Buna karşılık, ABD enflasyonunda daha güçlü bir görünüm veya faizlerin yeniden fiyatlanması, Hazine tahvil getirilerini ve doları yükselterek BoJ beklentileri güçlü kalmaya devam etse bile yenin yükselişini sınırlayabilir.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

• BoJ’un iletişimi ve eylül ayında yapılabilecek herhangi bir faiz artışının boyutu ile zamanlamasının teyit edilmesi.
• Sıkılaştırma beklentilerinin sürdürülebilir olup olmadığını belirleyecek Japonya ücret, enflasyon ve tüketim verileri.
• Getiri avantajını hızla yeniden dolara kazandırabilecek ABD enflasyonu ve Federal Rezerv yönlendirmesi.
• USD/JPY’nin 154.78 ve 155.20 seviyelerinin altında kalıp kalmayacağı ya da daha önceki destek seviyelerini yeniden kazanıp kazanmayacağı.
• Yenin düzensiz biçimde değer kazanması hâlinde Japonya makamlarının yeniden müdahale etme riskine ilişkin işaretler.

Genel olarak kısa vadeli denge USD/JPY için düşüş yönünde kalmaya devam ediyor; ancak hareket giderek daha fazla BoJ politika sinyallerinden ve ABD faiz beklentilerinden gelecek teyide bağlı hâle geliyor. Bu teyit olmadan aşırı satım koşulları, sert bir düzeltme amaçlı toparlanma için alan bırakıyor.