Ethereum’dan Vitalik Buterin, Wall Street’teki aracılarının gücünü zayıflatabilecek bir kriptografi atılımına %60 ihtimal veriyor

Piyasa etkisi: Uzun vadede ETH için hafif yükseliş yönlü, ancak yakın vadede düşük etkili ve potansiyel olarak karmaşık.

Duyuru, hayata geçirilmiş bir protokol yükseltmesinden ziyade bir teknoloji öngörüsü niteliğinde; bu nedenle ETHUSD’de derhâl temel kaynaklı bir yeniden fiyatlama yaratması pek olası değil. Buradaki kritik ayrım, %60 olasılığın üç temel unsurun da nihayetinde nispeten düşük hesaplama maliyetine ulaşması için geçerli olmasıdır; makale ise yalnızca en az birinin—muhtemelen SNARK’ların—2020’lerin sonuna kadar tek haneli ek yüke ulaşabileceğine dair nitel bir beklenti sunuyor.

Daha ucuz kriptografi pratik hâle gelirse Ethereum, gizli uygulamalar için bir altyapı olarak stratejik değer kazanabilir: özel işlemler, şifrelenmiş ortak durumlu DeFi, gizli borç verme, özel otomatik piyasa yapıcılar ve kapalı teklifli açık artırmalar. Bu durum Ethereum’un erişebileceği kullanım alanlarını şeffaf mutabakatın ötesine taşıyabilir ve blok alanı, ispat altyapısı ile uygulamalar içinde kullanılan ETH talebini destekleyebilir. En güçlü potansiyel yararlanıcının doğrudan ETH’den ziyade Ethereum’un gizlilik ve sıfır bilgi ekosistemi olması muhtemel.

Dolayısıyla piyasa mekanizması, yakın vadeli kazanç veya nakit akışı iyileşmesi değil, opsiyon değeridir. Yatırımcılar pratik SNARK’ların, FHE’nin ve nihayetinde iO’nun mümkün hâle gelmesini, Ethereum’un alternatif akıllı sözleşme ağlarına karşı uzun vadeli savunulabilirliğini artıran bir unsur olarak değerlendirebilir. Ancak en zor teknolojiler hâlâ maliyetli veya kanıtlanmamış durumda; aktarılan FHE kıyaslamalarından biri, nispeten küçük bir iş yükü için bile çok büyük kriptografik çıktılar ve saatler süren hesaplama gerektiriyordu. Bu durum hızlı benimsenme olasılığını sınırlıyor ve ETH’nin hemen yeniden fiyatlanacağı tezini zayıflatıyor.

Ayrıca önemli bir değer yakalama riski bulunuyor. Kriptografik gelişmeler uygulamaların birden fazla zincir üzerinde veya Ethereum dışında özel ve verimli biçimde çalışmasını sağlarsa, fayda doğrudan ETH’ye değil; uygulama geliştiricilerine, uzmanlaşmış ispat ağlarına, donanım sağlayıcılarına veya gizlilik protokollerine akabilir. Daha yüksek gizlilik seviyesi, düzenleme, uyumluluk ve borsalarda listelenme konularındaki endişeleri de artırarak benimsenmeden elde edilecek faydanın bir kısmını dengeleyebilir.

İşlem yorumu:

Yakın vadeli etkinin nötr ile hafif yükseliş yönlü olması muhtemel. Başlık, tek başına bir işlem katalizöründen çok uzun vadeli bir anlatı katalizörü olarak daha anlamlı. ETH’de daha güçlü ve kalıcı bir tepki için üretime hazır gizlilik yükseltmeleri, düşen ispat maliyetleri, FHE uygulamaları, gizli DeFi kullanımında artış veya bu uygulamaların Ethereum’da anlamlı blok alanı talebi yarattığına dair kanıtlar gibi takip gelişmeleri gerekir.

Sırada izlenecekler:

Ethereum’un gizlilik yol haritasındaki kilometre taşları, SNARK ispat maliyetleri ve işlem kapasitesi, FHE kıyaslamaları, özel DeFi uygulamalarının devreye alınması, gizlilik korumalı faaliyetlere yönelik düzenleyici tepkiler ve gizlilik kullanımının, faaliyetin uygulamaya özel ya da rakip zincirlere taşınması yerine Ethereum’daki mutabakat talebini artırıp artırmadığı.