Fed'in faiz artırımı beklentileri ve petrol kaynaklı enflasyon baskı yaratırken altındaki ayılar kontrolü koruyor

Piyasa görünümü: XAU/USD için düşüş yönlü, ancak kısa vadeli dönüşlere açık.

Temel düşüş faktörü, Ağustos ayında tarım dışı istihdamın 56,000 beklentiye karşılık 162,000 artmasının ardından ABD para politikasının yeniden fiyatlanmasıdır. Bu sırada piyasalar, 15–16 Eylül toplantısında Fed'in faiz artırma olasılığını yaklaşık %58 olarak fiyatlıyordu. Beklenen reel getirilerdeki yükseliş, gelir getirmeyen altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırır.

Petrol şoku da kısa vadede bu baskıyı güçlendiriyor. ABD-İran gerilimlerinin arz risklerine ilişkin endişeleri artırmasıyla WTI'ın varil başına 90 dolar civarında olduğu bildirildi. Yatırımcılar yüksek enerji fiyatlarını jeopolitik güvenli liman arayışından ziyade merkez bankalarını sıkı politikaları sürdürmeye iten bir enflasyon tehdidi olarak yorumlarsa, bu durum altın için düşüş yönlü olur.

Düşüş ivmesi tamamen net değil; zira Fed beklentilerinin güçlenmesine rağmen dolar zayıflarken, Japon yenindeki güçlenme USD/JPY ve daha geniş kapsamlı dolar endeksi üzerinde baskı oluşturuyordu. Hazine getirileri ve Fed'in faiz artırımı beklentileri yüksek kalmaya devam etse bile, dolardaki süregelen düşüş XAU/USD kayıplarını sınırlayabilir veya kısa pozisyonların kapatılmasını tetikleyebilir.

İşlem sonuçları:

• Kısa vadede: Aşağı yönlü baskı baskınlığını koruyor; İşçi Bayramı dönemindeki düşük likidite, abartılı hareketler ve güvenilmez kırılmalar riskini artırıyor.
• Orta vadede: Yönün, yalnızca istihdam raporundan ziyade ABD enflasyon verilerine bağlı olması muhtemel. Beklentilerin üzerinde PPI ve CPI verileri, "daha uzun süre yüksek faiz" anlatısını güçlendirir; daha düşük enflasyon ise faiz artışı beklentilerini zayıflatır ve altının göreli cazibesini artırır.
• Teknik görünüm: FXStreet, spot altının günlük Bollinger orta bandının ve 200 günlük SMA'nın altında olduğunu, MACD momentumunun ise negatif seyrettiğini belirtiyor. Belirtilen 100 günlük SMA'nın üzerinde kalınması, satış baskısının düzensiz değil hâlâ kontrollü olduğunu gösterir; aşağı yönlü kırılma daha derin bir düzeltme riskini artırır. Bollinger orta bandının yeniden kazanılması, yakın vadeli düşüş görünümünü zayıflatır.

Temel yükseliş alternatifi, Orta Doğu'da tırmanan gerilimlerin sonunda enflasyon anlatısına baskın gelmesi ve güvenli liman talebini yeniden canlandırmasıdır. Buna karşılık petrol yüksek seviyelerde kalır, enflasyon verileri yukarı yönlü sürpriz yapar, ABD getirileri yükselir ve dolar yeniden güç kazanırsa düşüş senaryosu güçlenir. Yatırımcılar PPI, CPI, Fed'in yeniden fiyatlanan beklentileri, Hazine getirileri, DXY, yeni ABD-İran gelişmelerine petrolün tepkisi ve altının 100 günlük ortalamasını koruyup koruyamayacağını izlemelidir.