Euro: ABD Doları karşısında önemli veriler öncesinde yatay seyrediyor – Danske Bank

Bunun EUR/USD üzerindeki kısa vadeli etkisi nötr ila hafif yükseliş yönünde, ancak makalenin kendisi yeni bir yönlü katalizörden ziyade olay riskinin konsolidasyonuna işaret ediyor.

• Euro neden tutunuyor: Daha güçlü ABD istihdam raporunun ardından paritenin hızlı toparlanması, piyasaların verileri kalıcı bir dolar yükseliş trendi oluşturmak için yeterli görmediğini gösteriyor. Bu durum kâr realizasyonlarını, zaten yüksek seviyelerde bulunan ABD faiz beklentilerini veya ECB’nin faiz artıracağı beklentilerinden kaynaklanan devam eden desteği yansıtıyor olabilir. Bununla birlikte, 1.1610–1.1620 arasındaki dar aralık da ABD piyasalarının İşçi Bayramı nedeniyle kapalı olduğu dönemde sınırlı kanaate ve düşük likiditeye işaret ediyor.
• Euro Bölgesi büyüme sinyali: Temmuz ayında perakende satışlar aylık bazda %0,6 geriledi; akaryakıt hariç hesaplamada da düşüş görüldü. Bu durum, Euro Bölgesi görünümünün iç talep tarafını zayıflatıyor ve özellikle yüksek enerji maliyetlerinin tüketiciler üzerindeki baskısı sürerse ECB’nin uzun süreli bir sıkılaştırma döngüsü uygulama kapasitesini sınırlayabilir. Bir sonraki ECB kararı şahin olsa bile bu, EUR’un yükselişi önünde orta vadeli bir engel oluşturuyor.
• Politika asimetrisi: Yaygın biçimde beklenen bir ECB faiz artırımı, politika yapıcılar daha fazla sıkılaştırma sinyali vermediği veya enflasyon risklerini yukarı yönlü revize etmediği sürece yalnızca sınırlı bir yükseliş sağlayabilir. Buna karşılık, zayıf tüketime veya olası bir duraklamaya vurgu yapan temkinli bir mesaj, faiz artırımının büyük ölçüde fiyatlandığı görüldüğünden euroda daha sert bir tepkiyi tetikleyebilir.
• ABD enflasyonu yakın vadeli en büyük oynaklık riski: Cuma günü açıklanacak ABD TÜFE verisi, güçlü istihdam verilerinin ABD faiz beklentilerini güçlendirip güçlendirmeyeceğini büyük olasılıkla belirleyecek. Daha yüksek bir TÜFE, doları destekler ve EUR/USD desteğini zorlar; daha düşük bir veri ise daha az kısıtlayıcı ABD para politikası beklentilerini canlandırarak euroya içinde bulunduğu aralıktan çıkma imkânı verebilir.
• Siyasi arka plan: AfD’nin Saksonya-Anhalt’taki sonucu, Almanya ve Avrupa’daki siyasi parçalanmaya ilişkin endişeleri artırabilir; ancak makale, federal politika üzerindeki acil etkilerin sınırlı olduğunu belirtiyor. Bu nedenle konu, bağımsız bir EUR/USD belirleyicisinden çok orta vadeli bir risk primi açısından önem taşıyor.

İşlem sonucu:

Görünüm iki yönlü ve manşet haberlere duyarlı olmaya devam ediyor. Kalıcı bir hareket için ya ECB’den bir sürpriz ya da ABD TÜFE verisinin beklentilerden anlamlı biçimde sapması gerekiyor. O zamana kadar düşük likidite ve veri öncesi pozisyonlanma, güvenilir bir trendden ziyade geçici hareketler ve sahte kırılma riskini artırıyor.