USD/JPY Fiyat Tahmini: 155.00 seviyesinin altında yeni bir düşüş dalgası bekleniyor

Piyasa etkisi: USD/JPY için düşüş yönlü, ancak gelişmelere son derece duyarlı

Makalenin piyasa açısından önemi, beklenenden daha güçlü bir Japonya politika sinyali ile yaklaşan bir ABD enflasyon katalizörünün birleşiminden kaynaklanıyor. BoJ Yönetim Kurulu üyesi Hajime Takata’nın şahin açıklamaları, BoJ’nin daha büyük veya daha sık bir faiz artışı gerçekleştirebileceğine ilişkin spekülasyonları artırdı. Bu durum, Japonya faiz oranlarının beklenen seyrini yukarı taşıyor, ABD–Japonya getiri avantajını daraltıyor ve yen ile finanse edilen carry pozisyonlarını elde tutma teşvikini azaltıyor. Bunun kısa vadeli sonucu USD/JPY için negatif, yen içinse diğer çaprazlarda potansiyel olarak destekleyici.

Hareket, teyit edilmiş resmi müdahaleden ziyade değişen politika beklentileri ve doların genel zayıflığı tarafından yönlendiriliyor gibi görünüyor. Bu ayrım önem taşıyor: Müdahale ana etken değilse, sonraki BoJ iletişimi ve Japonya verileri daha sıkı bir politika patikasını doğruladığı takdirde yenin gücü daha kalıcı olabilir. Buna karşılık, müdahalenin bulunmaması düşüşün bir politika operasyonuna kıyasla daha az ani olmasına yol açabilir ve spekülatif yen pozisyonlarının aşırı kalabalıklaşması durumunda pariteyi toparlanmaya açık bırakabilir.

Teknik görünüm de kısa vadeli düşüş yönlü eğilimi güçlendiriyor. USD/JPY’nin 156 civarında, yaklaşık 159.92 seviyesindeki 100 günlük SMA’nın altında bulunduğu bildiriliyor; 32 civarındaki RSI ise teyit edilmiş bir dönüş olmaksızın aşağı yönlü momentumun aşırı seviyelere ulaştığını gösteriyor. Bu nedenle 155.25 civarındaki dört ayın en düşük seviyesi bölgesi, piyasanın temel sınavı konumunda: Bu seviyenin altında kalıcı işlemler, momentum kaynaklı satışları ve stop-loss emirlerinin tetiklenmesine bağlı oynaklığı muhtemelen artıracaktır; buna karşılık kırılmanın başarısız olması short pozisyonların kapatılmasını tetikleyebilir. Makaledeki teknik seviyeler, tek başına katalizörler olarak değil, teyit bölgeleri olarak değerlendirilmelidir.

Ağustos ayı ABD TÜFE verisi, görünümü geçersiz kılabilecek başlıca risk unsuru. Daha düşük bir enflasyon verisi, muhtemelen daha gevşek bir Federal Rezerv politikası beklentisini güçlendirir, ABD tahvil getirilerini ve doları zayıflatır ve USD/JPY için düşüş senaryosunu destekler. Beklenenden daha yüksek bir veri ise, Hazine tahvili getirilerini yükselterek ve beklenen Fed gevşemesini erteleyerek bunun tam tersi bir tepkiye yol açabilir; BoJ beklentileri şahin kalmaya devam etse bile. Bu nedenle parite, kesintisiz bir teknik düşüş izlemek yerine veri açıklaması çevresinde iki yönlü hareket etmeye devam edebilir.

Yatırımcıların izlemesi gerekenler:

ABD TÜFE ve Hazine tahvili getirileri; BoJ’nin faiz artırımlarının zamanlaması ve büyüklüğüne ilişkin ek yönlendirmeleri; Japonya’nın ücret ve enflasyon verileri; aşırı yen hareketlerine ilişkin resmi açıklamalar; ve USD/JPY’nin 155.25–155.00 destek bölgesinin altındaki kırılmayı sürdürülebilip sürdüremediği. Kısa vadeli eğilim düşüş yönünde, orta vadeli görünüm ise BoJ’nin şahin söyleminin somut bir politikaya dönüşüp dönüşmeyeceğine ve ABD enflasyonunun Fed’i gevşeme patikasında tutup tutmayacağına bağlı.