Bitcoin Boğa Piyasası Geri mi Döndü? Yatırımcılar “Daha Uzun Süre Daha Yüksek” Faizlere Bahis Oynuyor

BTCUSD: Karışık; orta vadede yükseliş yönlü bir görünüm, ancak kısa vadede makro riskler

Piyasadaki temel gerilim, Hazine tahvili getirilerindeki yükselişe rağmen Bitcoin’in son kazanımlarını koruması. Normalde reel getirilerin yükselmesi ve beklentilerin daha sıkı bir Federal Reserve politikasına doğru yeniden fiyatlanması, Bitcoin gibi getiri sağlamayan varlıkların cazibesini azaltır. BTC’nin güçlü kalmaya devam etmesi, yatırımcıların onu yalnızca likiditeye duyarlı bir risk varlığı olarak değil, aynı zamanda mali bozulma, para biriminin değer kaybı ve uzun vadeli devlet borçlarına yönelik güvenin azalmasına karşı bir korunma aracı olarak gördüğünü düşündürüyor.

Kısa vadeli etki:

Ayı yönlüden nötre. Makaleye göre, 4 Eylül’deki istihdam raporunun ardından Eylül ayında faiz artırımı beklentisi yaklaşık %58’e yükseldi; 10 Eylül’deki ÜFE, 11 Eylül’deki TÜFE ve 16 Eylül’deki FOMC toplantısı ise önemli katalizörler olmaya devam ediyor. Beklenenden daha sıcak bir enflasyon veya istihdam verileri dizisi, getirileri ve doları yukarı iterek BTC üzerindeki baskıyı artırabilir ve mevcut seviyelerden yükselişi sınırlayabilir.

Orta vadeli etki:

“Daha yüksek faizlerin daha uzun süre devam etmesi” rejimi mali baskı ve parasal değer kaybının bir göstergesi olarak yorumlanırsa potansiyel olarak yükseliş yönlü olabilir. Yüksek kamu borcu, uzun vadeli tahvil oynaklığı ve Hazine’nin getirileri sınırlamaya yönelik olası girişimleri konusundaki endişeler, Bitcoin ve altın gibi kıt varlıklara yönelik yatırım tezini güçlendirebilir. Ancak bu yorumun kalıcı hâle gelmesi için ETF girişlerinin ve kurumsal talebin kâr satışlarını dengelemeye devam etmesi gerekir. Ağustos ayında spot Bitcoin ETF’lerine 3,5 milyar dolarlık giriş olduğu, 3 Eylül’deki girişlerin ise 731 milyon doları aştığı bildirildi; ancak bu akışların yavaşlaması rallinin temel desteğini zayıflatır.

Anlık teknik-piyasa riski, mevcut yatırımcılardan gelebilecek arz. Bitcoin yakın zamanda yaklaşık 81.500–82.000 dolara ulaşırken makale, bu bölgenin üzerinde direnç ve kısa pozisyon likiditesi yoğunlaşmaları bulunduğunu belirtiyor ve arzın %68’inin kârda olduğuna dikkat çekiyor. Bu durum hem kısa pozisyonların kapanmaya zorlanması hâlinde yükseliş için yakıt sağlayabilir hem de yatırımcıların güçlenen piyasayı satış için kullanması durumunda aşağı yönlü risk yaratabilir.

CLARITY Yasası, daha az güvenilir olmakla birlikte ek bir yükseliş katalizörüdür. Senato’daki usul oylamasının 15 Eylül’de yapılması bekleniyor, ancak Kongre takviminin sınırlı olması, yasanın ara seçimlerden önce geçmesini belirsiz kılıyor. Düzenleyici alandaki ilerleme, kurumsal katılımı ve değerleme çarpanlarını iyileştirebilir; yasama sürecindeki gecikme muhtemelen katalizör primini azaltır, ancak makroekonomik kaynaklı alım eğilimini tamamen tersine çevirmeyebilir.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

Hazine tahvili getirileri ve ABD doları, 10–11 Eylül’de açıklanacak enflasyon ve istihdam verileri, 16 Eylül’deki Fed beklentilerindeki değişimler, günlük spot Bitcoin ETF akışları, açık pozisyonlar ve likidasyon faaliyetleri ve BTC’nin talepte kayda değer bir bozulma yaşanmadan kâr satışlarını karşılayıp karşılayamayacağı. Bu nedenle ilk değerlendirme, orta vadede BTC için olumlu, ancak yükselen getirilerin güçlenen bir dolar ve yeniden canlanan sıkılaşma beklentileriyle birlikte görülmesi hâlinde kısa vadeli bir geri çekilmeye karşı savunmasız olduğu yönünde.