Wall Street'te Önümüzdeki Hafta

Piyasa açısından temel çıkarım, bağımsız bir hisse senedi katalizöründen ziyade enflasyon ve faizler bakımından yüksek hassasiyetli bir tablo olduğudur. Ağustos ayı TÜFE verisi, Federal Rezerv’in eylül toplantısı öncesindeki son büyük enflasyon açıklaması olduğundan, rapor para politikasının izlediği yola ilişkin beklentileri önemli ölçüde değiştirebilir. Makalede %2,4’lük çekirdek enflasyon verisi beklentisine yer veriliyor; yatırımcıların yalnızca manşet rakama değil, fiyat baskısının yayılıp yayılmadığına veya yeniden hızlanıp hızlanmadığına odaklanması bekleniyor.

• Beklentilerin üzerinde gelen TÜFE: Piyasaların yakın vadeli gevşeme beklentilerini azaltmasıyla Hazine tahvil getirilerini ve ABD dolarını yükseltmesi muhtemel. Bu durum genel olarak uzun vadeli büyüme hisseleri, özellikle de yüksek değerlemelere sahip teknoloji ve yazılım hisseleri üzerinde baskı oluştururken, gayrimenkul ve kamu hizmetleri gibi faizlere duyarlı sektörlerde oynaklığı artırır.
• Beklentilerin altında gelen TÜFE: Getirileri düşürebilir ve vade duyarlılığı yüksek hisseleri, teknoloji şirketlerini, küçük ölçekli şirketleri, altını ve daha elverişli finansal koşullara ilişkin beklentilerden faydalanan diğer varlıkları destekleyebilir. Doların aşağı yönlü baskıyla karşılaşması muhtemel; ancak ekonomik büyümenin yavaşladığına ilişkin işaretlerle birlikte gelen zayıf bir enflasyon verisi, risk iştahında daha karmaşık bir tepkiye yol açabilir.
• Beklentiler doğrultusunda gelen TÜFE: Ayrıntılar algılanan enflasyon eğilimini önemli ölçüde değiştirmediği sürece, kalıcı bir yönlü etki yaratmayabilir. Çekirdek hizmet bileşenleri, barınma, ücretlere duyarlı kategoriler ve TÜFE ile perşembe günü açıklanacak ÜFE arasındaki ilişki, sonucun Fed beklentilerini değiştirip değiştirmediğini değerlendirmek açısından önemli olacak.

Haftanın tatil nedeniyle kısalmış olması nedeniyle daha düşük likidite, faizler, döviz ve endeks vadeli işlemlerindeki ilk hareketleri büyütebilir. Bu nedenle tepki, bilgilerin tek başına haklı çıkaracağından daha sert olabilir; sonraki seanslar ise hareketin gerçek bir yeniden fiyatlama mı yoksa geçici pozisyonlanmadan mı kaynaklandığını belirleyecek.

Oracle ve Adobe bilançoları, vade duyarlılığı yüksek hisseler açısından ayrı bir risk oluşturuyor. Güçlü beklenti yönlendirmeleri yazılım ve yapay zekâ bağlantılı şirketlerin değerlemelerini destekleyebilir; ancak TÜFE aynı anda getirileri yükseltirse hayal kırıklığı yaratan sonuçların etkisi büyüyebilir. Nvidia’nın planlanan konferans katılımı da yarı iletken ve yapay zekâ duyarlılığını etkileyebilir; bununla birlikte daha geniş piyasa tepkisi esas olarak faizlere ve enflasyon verilerine bağlı kalmalı.

ECB’nin kararı, para birimleri ve küresel faizler açısından ikincil bir katalizör oluşturuyor. ECB’nin daha az güvercin bir tutumu euroyu ve Avrupa tahvil getirilerini destekleyebilirken, beklenmedik ölçüde destekleyici bir mesaj ABD dolarının göreli gücünü pekiştirebilir. Yatırımcılar TÜFE revizyonlarını ve bileşimini, ÜFE’yi, Hazine tahvil getirilerindeki hareketleri, Fed faiz fiyatlamasını, dolar endeksini ve hisse senetlerindeki zayıflığın yüksek vade duyarlılığına sahip sektörlerde mi yoğunlaştığını yoksa daha geniş piyasaya mı yayıldığını izlemeli.