Bitcoin ve Ethereum, TÜFE ve ECB kararları yaklaşırken kritik bir sınavla karşı karşıya

Piyasa etkisi: kısa vadede hafif aşağı yönlü, ancak kesin biçimde değil.

BTCUSD ve ETHUSD için ana risk, faiz oranı beklentilerinin yeniden fiyatlanmasıdır. Piyasada bildirilen, Federal Rezerv’in 25 baz puanlık faiz artırımı ile değişiklik yapılmaması arasındaki 50/50’lik bölünme, 11 Eylül’de açıklanacak TÜFE verisinin orantısız ölçüde büyük bir tepkiye yol açabileceği anlamına geliyor: Bildirilen %3,4’lük beklentinin üzerinde bir enflasyon sonucu, Hazine tahvili getirilerini ve doları muhtemelen yükselterek kripto gibi yüksek betalı varlıklara olan talebi azaltacaktır. Daha düşük bir sonuç ise mevcut şahin yoruma karşı çıkarak bir rahatlama rallisini tetikleyebilir.

ECB’nin olası faiz artırımı küresel likidite üzerindeki olumsuz baskıyı artırıyor; ancak bunun Bitcoin üzerindeki doğrudan etkisinin ABD TÜFE/Fed kanalından daha küçük olması muhtemel. ECB hamlesi zaten tamamen fiyatlanmışsa, piyasa açısından daha büyük risk kararın kendisi değil, Avrupa politikasının daha uzun süre kısıtlayıcı kalacağına dair herhangi bir sinyal olacaktır. Bu durum spekülatif varlıklar üzerindeki baskıyı güçlendirir; ECB’nin daha temkinli bir iletişimi ise zararı sınırlayabilir.

Ayı yönlü makro tabloyu dengeleyen önemli unsurlar da bulunuyor. Bitcoin ve Ethereum için spot ETF girişleri 4 Eylül’de pozitif kalmaya devam etti; bu da kurumsal talebin kısa vadeli yatırımcıların satışlarının en azından bir bölümünü absorbe ettiğini gösteriyor. Bu durum düzensiz bir düşüşü daha az kesin hâle getiriyor; ancak kısa vadeli yatırımcıların borsalara yaptığı sürekli transferler, TÜFE verisi faiz artırımı anlatısını güçlendirirse arzın hızla artabileceğine işaret ediyor.

Göreli varlık hassasiyeti:

Risk iştahı bozulursa ETH’nin, kırılmayı sürdürememesi ve likidite koşullarına daha duyarlı olması nedeniyle daha zayıf ve daha oynak taraf olmaya devam etmesi muhtemel. BTC daha güçlü kurumsal akış desteğine sahip; ancak makalede belirtilen 80.000 dolarlık psikolojik seviyenin kalıcı biçimde kırılması, momentumu 75.335 dolar civarındaki daha düşük teknik bölgeye doğru güçlendirebilir. ETH için, belirtilen 2.555 dolarlık direncin geri alınamaması, aşağı yönlü yapıyı bildirilen 2.215 dolarlık destek bölgesine doğru kırılgan tutacaktır. Bunlar kaynağın bildirdiği referans seviyelerdir, tahmin değildir.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

• ABD TÜFE verisi; özellikle sonucun Fed’in faiz artırımı fiyatlamasını maddi ölçüde değiştirip değiştirmeyeceği.
• Temel çapraz varlık aktarım mekanizması olarak dolar ve Hazine tahvili getirileri.
• Makro verilerin ardından ETF girişlerinin devam edip etmeyeceği veya tersine dönüp dönmeyeceği.
• Kısa vadeli yatırımcıların borsalara girişleri; bu durum satış tarafı likiditesinin arttığına işaret edebilir.
• BTC’nin 80.000 dolar bölgesini koruyup korumadığı ve ETH’nin 2.555 doları yeniden kazanıp kazanamayacağı.

Bu nedenle ilk değerlendirme, enflasyon veya merkez bankası yönlendirmesi şahin olursa kripto için aşağı yönlü, ancak kurumsal talep dengeleyici bir unsur sağladığı için genel olarak karma yönlü şeklindedir. Olumlu bir TÜFE sonucu, yakın vadeli aşağı yönlü eğilimi geçersiz kılabilir ve açığa satış pozisyonlarının hızla kapatılmasından kaynaklanan sert bir hareket yaratabilir.