Altın fiyatındaki kararsızlık bir gün sürdü

Piyasa etkisi: Kısa vadede XAU/USD için düşüş yönlü, ancak büyük ölçüde verilere bağlı.

Piyasadaki temel değişim, Federal Rezerv beklentilerinin hızla tersine dönmesi oldu. Güçlü ağustos ayı tarım dışı istihdam verisi, önceki istihdam verilerindeki yukarı yönlü revizyonlar, %4,1 seviyesinde istikrarlı kalan işsizlik oranı ve %0,3’lük ücret artışı, beklentileri eylül ayında faizlerin sabit tutulmasından uzaklaştırarak olası bir faiz artırımına yeniden yöneltti. Bu yeniden fiyatlama, kısa vadeli Hazine tahvili getirilerini ve ABD dolarını yükselterek faiz getirisi sağlamayan altın üzerindeki başlıca makroekonomik karşı rüzgârı yeniden güçlendirdi.

Bu hareket, sıradan bir istihdam verisi sürprizinden daha önemli; çünkü altındaki önceki yükseliş büyük ölçüde Fed Guvernörü Waller’ın koşullu açıklamalarının tek seanslık güvercin yorumu üzerine kurulmuştu. İş gücü piyasasına ilişkin kanıtlar bu koşulu desteklemeyince, yükseliş kalıcı yeni talep çekmek yerine pozisyonların tasfiye edilmesine açık hâle geldi. Bu durum, özellikle ABD tahvil getirileri ve doların istihdam verisi sonrası toparlanmasını sürdürmesi hâlinde, çok yakın vadede XAU/USD üzerindeki aşağı yönlü baskının devamını destekliyor.

Makale ayrıca değerli metal göstergelerinden gelen teyidin zayıfladığına da işaret ediyor: Gümüş, düşüş sırasında daha düşük performans gösterdi ve madencilik hisseleri önceki seanstaki kazanımlarının bir bölümünü geri verdi. Piyasalar arası bu davranış, tersine dönüşün münferit bir spot altın geri çekilmesinden ziyade değerli metaller genelinde risk azaltmayı yansıtabileceğini gösteriyor.

Risk dengesi:

ABD’de açıklanacak gelecek TÜFE verileri anlamlı bir dezenflasyona işaret ederse, Hazine tahvili getirileri gerilerse veya Fed yetkilileri faiz artışı beklentilerine karşı çıkarsa düşüş yönlü yorum zayıflayabilir. Buna karşılık, özellikle petrol fiyatlarının yüksek seyrettiği bir ortamda enflasyonun güçlü kalması, şahin yeniden fiyatlamayı pekiştirerek altın üzerindeki baskıyı artırabilir. Jeopolitik risk şu anda sınırlı destek sağlıyor: Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilimlere ve yükselen petrol fiyatlarına rağmen, altının bildirilen tepkisi faiz ve dolar kanalının güvenli liman kanalına baskın geldiğini gösteriyor.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

ABD TÜFE verisi, eylül toplantısı öncesinde Fed’in iletişimi, iki yıllık Hazine tahvili getirileri, DXY’nin toparlanmasını sürdürme kapasitesi ve gümüş ile altın madenciliği hisselerinin düşük performans göstermeye devam edip etmeyeceği. Kaynak, 4.100 dolar civarında olası bir baş-omuzlar formasyonu düşüş hedefine işaret ediyor; ancak bu, teyit edilmiş bir piyasa sonucu değil, teknik bir senaryodur ve daha ileri bir kırılma ile makroekonomik gelişmelerin bunu desteklemesi şartına bağlı olarak değerlendirilmelidir.