BOMBA HABER: Trump, istihdamdaki PATLAMA yaratan verilerin ardından CESUR bir talepte bulunuyor

Rapor, kısa vadeli büyüme açısından olumlu olsa da ABD faizleri için şahin bir nitelik taşıyor. Ağustos ayında tarım dışı istihdam, yaklaşık 56.000 olan beklentilere karşılık 162.000 arttı; işsizlik oranı %4,1'de sabit kaldı ve önceki ayın istihdam verisi 55.000 yukarı yönlü revize edildi. Bu durum, para politikasında gevşeme aciliyetini azaltıyor ve eylül ayında Fed'in faiz artırımı ihtimalini güçlü biçimde gündemde tutuyor.

Piyasa etkileri:

• ABD Hazine tahvili getirileri: Özellikle 2 yıllık vadede yukarı yönlü baskı var; yatırımcılar faiz indirimlerine ilişkin beklentilerini azaltırken faiz artırımı olasılığını yükseltiyor. 2 yıllık tahvil getirisi, Fed beklentilerindeki değişimin temel göstergesidir.
• ABD doları: Temel açıdan yükseliş yönlü. Beklenen politika faizinin yükselmesi, doların getiri avantajını artırıyor; ancak piyasa raporu yeniden hızlanmadan ziyade tek aylık bir toparlanma olarak yorumlarsa hareket sınırlı kalabilir.
• Hisse senetleri: Sinyal karmaşık. Güçlü istihdam, şirket kârlarını ve ekonomik döngüye duyarlı sektörleri desteklerken yüksek getiriler hisse senetlerinin iskonto oranlarını artırıyor ve uzun vadeli büyüme, teknoloji ve yüksek değerlemeli hisseler üzerinde baskı oluşturuyor. Daha yüksek getirilerle birlikte hisselerde görülen ilk düşüş, “iyi haber kötü haberdir” dinamiğini yansıtıyor.
• Döngüsel sektörler: İmalat, inşaat ve tüketiciyle doğrudan ilişkili istihdam; sanayi, materyaller ve seçili tüketici hisseleri açısından göreceli olarak olumlu. Bununla birlikte, manşet artışın önemli bir bölümü restoranlar ve yerel yönetimlerdeki eğitim istihdamından kaynaklandı; dolayısıyla artışın kapsamı, toplam istihdam rakamının işaret ettiğinden daha zayıf olabilir.
• Altın ve kripto: Daha yüksek reel getiriler ve daha güçlü dolar, kısa vadede altın için ters rüzgâr oluşturuyor ve genel olarak likiditeye duyarlı kripto varlıklar üzerinde baskı yaratıyor. Ters yönde bir güçlenme için muhtemelen düşen enflasyon beklentileri, güvercin bir Fed tepkisi veya büyümeye ilişkin endişelerin yeniden artması gerekir.
• Konut: Daha yüksek Hazine tahvili getirileri, mortgage maliyetleri ve faize duyarlı konut faaliyetleri üzerindeki baskıyı artırıyor.

Rapor kesin olarak enflasyonist değil. Ücret artışı yıllık bazda %3,1'e gerilerken bilgi sektöründeki istihdam 23.000 azaldı ve sağlık sektöründeki işe alımlar da son dönemdeki eğilimin altında kaldı. İşgücüne katılım %61,6'ya yükseldi ancak ocak seviyesinin altında kalmaya devam ediyor; bu da işgücü arzı ve bileşimine ilişkin sorunların manşet verilerdeki gücün değerlendirilmesini hâlâ zorlaştırdığını gösteriyor.

Bu nedenle, Trump'ın daha gevşek para politikası talebi ile mevcut makroekonomik sinyal çatışıyor: istihdam verileri, Fed'e işgücü piyasasındaki zayıflığa yanıt vermek yerine enflasyon kontrolüne öncelik tanıması için daha fazla alan sağlıyor. Bu siyasi baskı dolar, Hazine tahvilleri ve finansal koşullarda oynaklığı artırabilir; ancak Fed yetkilileri istihdamdaki toparlanmanın geçici olduğuna işaret etmedikçe, tek başına tahviller için yükseliş yönlü bir tablo yaratmaz.

Bir sonraki önemli katalizör, 11 Eylül 2026'da açıklanacak ağustos ayı TÜFE raporu ve bunun ardından 16 Eylül 2026'da sona erecek Fed toplantısıdır. Yüksek bir TÜFE verisi, şahin yorumu güçlendirerek daha yüksek getirileri, daha güçlü doları ve faize duyarlı hisseler üzerindeki baskıyı destekler. Zayıf bir TÜFE verisi ise istihdam artışının yoğunlaşmış veya kısmen mevsimsel olduğu görüşünü yeniden canlandırarak hisse senetleri ve tahvillerin toparlanmasına olanak sağlayabilir.