EUR/USD Haftalık Tahmin: Trump daha düşük ABD faizleri için baskı yaparken ECB faiz artıracak

EUR/USD etkisi: net bir yön sinyali yerine, koşullu bir yükseliş eğilimiyle birlikte karma.

Piyasadaki temel mesele, politika beklentileri ile politika kredibilitesi arasındaki ayrışmadır. Avrupa Merkez Bankası’nın 25 baz puanlık faiz artışının büyük ölçüde fiyatlandığı bildiriliyor; dolayısıyla kararın kendisi euroda sınırlı bir yükseliş yaratabilir. EUR/USD’nin kalıcı bir yeniden fiyatlamaya gidebilmesi için ECB’den daha şahin bir mesaj gelmesi gerekir—örneğin kalıcı enflasyona ilişkin endişeler, ilave faiz artışları veya tahvil getirilerindeki yükselişe direnç.

ABD tarafı daha karmaşık. Ağustos tarım dışı istihdam raporu, 56.000 olan beklentiye karşı 162.000 ile beklentileri önemli ölçüde aştı; işsizlik oranı ise %4,1’de kaldı. Bu durum, daha sıkı bir Federal Rezerv politikasını destekliyor. Bununla birlikte, ücret artışı %3,1’e geriledi ve Başkan Trump’ın daha düşük faiz oranları yönündeki siyasi baskısı, Fed’in tepki fonksiyonu ve ABD para politikasının algılanan bağımsızlığı konusunda belirsizlik yaratıyor.

Yakın vadede, ABD’nin gelecek CPI ve PPI verileri güçlü kalırsa dolar temel açıdan avantajını korur. Yüksek enflasyon, Eylül ayında Fed faiz artışı beklentilerini güçlendirir ve muhtemelen siyasi söylemin önüne geçerek EUR/USD üzerinde baskı oluşturur. Buna karşılık, daha düşük enflasyon Fed’in faiz artışı fiyatlamasını azaltırken ECB’nin faiz artırıyor olması, euro için daha elverişli bir göreli faiz etkisi yaratır.

Jeopolitik enerji şoku görünümü karmaşıklaştırıyor. Daha yüksek petrol fiyatları her iki ekonomide de enflasyonu artırabilir; ancak Euro Bölgesi’nin enerji ithalatına bağımlılığı nedeniyle Avrupa’nın büyümesini daha ciddi biçimde zayıflatabilir. Bu durum, ECB şahin kalmaya devam etse bile EUR/USD için potansiyel olarak ayı yönlü bir yorum yaratır: Daha yüksek faizler ile daha zayıf büyümenin bir araya gelmesi, Euro Bölgesi’nin ekonomik faaliyetlerine ve risk iştahına zarar verebilir.

Makalenin teknik görünümü, teyit edilmiş bir kırılmadan ziyade konsolidasyona işaret ediyor. EUR/USD, belirtilen 20 günlük ve 100 günlük hareketli ortalamaların üzerinde, ancak 1,1634 civarındaki 200 günlük ortalamanın hâlâ altında bulunuyor. Bu seviyenin üzerinde kalıcı bir kapanış, orta vadeli yükseliş yapısını son dönemdeki 1,1710 bölgesine doğru güçlendirebilir. Buna karşılık, yaklaşık 1,1564 seviyesindeki belirtilen 100 günlük desteğin kırılması görünümü zayıflatır ve 1,1470 bölgesini gündeme getirir. Bu seviyeler bağımsız sinyaller değil, teyit noktalarıdır.

İşlem yorumu:

• Euro için yükseliş senaryosu: ABD’de yumuşak enflasyon, Fed faiz artışı beklentilerinde azalma ve ECB’nin daha fazla sıkılaşmaya işaret eden bir açıklama yapması.
• Euro için düşüş senaryosu: ABD’de güçlü enflasyon, Hazine tahvili getirilerinde yeniden yükseliş ve ECB faiz artışının tamamen fiyatlanmış kabul edilmesi veya ihtiyatlı yönlendirmeyle birlikte gerçekleşmesi.
• Karma senaryo: Her iki merkez bankası da enerji kaynaklı enflasyon nedeniyle şahin kalır; büyüme üzerindeki sonuçlar faiz farkını dengelediği için EUR/USD yatay bir bantta kalabilir.

En yüksek etkili katalizörler ABD’nin ağustos CPI ve PPI açıklamaları, 10 Eylül ECB kararı, Fed’in sonraki iletişimi, petrol fiyatları ve Fed’in bağımsızlığına duyulan güveni etkileyebilecek gelişmelerdir. Bu katalizörler göreli politika yolunu netleştirene kadar makale, EUR/USD’de kesin bir trendden ziyade oynak ve verilere bağımlı bir piyasaya işaret ediyor.