Altın Haftalık Tahmini: Fed'e ilişkin belirsizlik yükseliş potansiyelini sınırlıyor

Piyasa etkisi: Karışık; XAU/USD için yakın vadede hafif yükseliş eğilimi var, ancak kanaat sınırlı.

Piyasadaki temel değişken, Fed’in eylül ayındaki para politikası kararıdır. Makale, oldukça bölünmüş bir tepki fonksiyonuna işaret ediyor: beklentilerin üzerinde gelen ağustos tarım dışı istihdam verileri faiz artırımı olasılığının daha yüksek algılanmasına yol açarken, Başkan Waller’ın açıklamaları bu olasılığı yaklaşık %50’ye düşürdü. Bu durum altında çift yönlü bir hassasiyet yaratıyor; zira metal, fiziksel talepteki belirgin bir değişimden ziyade reel getirilerdeki ve ABD dolarındaki değişimlerle yönlendiriliyor.

XAU/USD açısından, çekirdek TÜFE verisinin temmuzdaki aylık %0,2’lik artışın altında kalması, büyük olasılıkla para politikasının sabit tutulacağı beklentisini güçlendirir, doları ve Hazine tahvil getirilerini baskılar ve altının toparlanmasını sürdürmesine alan açar. %0,2’ye eşit veya bunun üzerinde bir veri ise tam tersi etki yaratır: Piyasalar daha sıkı para politikası olasılığını daha yüksek fiyatlayabilir; bu da getiri sağlamayan bir varlığı elde tutmanın fırsat maliyetini artırarak yeniden satışları tetikleyebilir.

Güçlü istihdam verileri, yükseliş senaryosunun potansiyelini sınırlıyor. Enflasyon ılımlılaşsa bile sağlam istihdam, Fed’in politikayı gevşetme aciliyetini azaltır ve reel getirileri yüksek tutabilir. Buna karşılık, belirsizliğin kendisi riskten korunmayı teşvik ederek altını destekleyebilir; bildirilen Orta Doğu geriliminin tırmanması da ek bir güvenli liman tabanı sağlar. Ancak bu destek kesin biçimde yükseliş yönlü değildir: daha yüksek petrol fiyatları enflasyon beklentilerini ve tahvil getirilerini artırarak altının jeopolitik primini dengeleyebilir.

Teknik açıdan toparlanma henüz teyit edilmiş değil. FXStreet’in 200 günlük hareketli ortalama ve Fibonacci düzeltmesi çevresindeki direnç olarak belirlediği 4.510–4.535 dolar bölgesi, bu hareketin gerçek bir trend dönüşü mü yoksa yalnızca kısa pozisyonların kapatılmasından kaynaklanan bir tepki yükselişi mi olduğunu test edecek önemli bir alanı temsil ediyor. Bu bölgenin üzerinde kalıcı bir kırılma, orta vadeli yapıyı 4.675–4.700 dolar bölgesine doğru iyileştirir; burada başarısızlık ise piyasayı önce 4.350 dolar civarındaki, ardından 4.300–4.295 dolar aralığındaki desteği yeniden test etmeye açık bırakır.

İşlem yorumu:

Anlık eğilim yönsel olmaktan ziyade veri ve olay odaklıdır. En hassas korelasyonlu piyasalar ABD doları, Hazine tahvillerinin reel getirileri ve faiz vadeli işlemleridir. Daha yumuşak enflasyonun düşen getiriler ve zayıflayan dolarla birlikte görülmesi hâlinde altının yükselişi daha inandırıcı olur; güçlü bir TÜFE verisi veya Fed’in daha şahin bir şekilde yeniden fiyatlanması, jeopolitik riske rağmen metalin yükselişini büyük olasılıkla sınırlayacaktır.

Sırada izlenecekler:

çekirdek TÜFE ayrıntıları, iki yıllık Hazine tahvili getirileri, doların tepkisi, Fed faiz olasılıklarının yeniden fiyatlanması ve veri kaynaklı oynaklık yatıştıktan sonra XAU/USD’nin 4.510–4.535 dolarlık direnç bandının üzerinde tutunup tutunamayacağı.