Altın, ABD tarım dışı istihdam verileri öncesinde iki günlük toparlanmanın ardından soluklanıyor

Piyasa etkisi: karışık; XAU/USD için yüksek oynaklıklı ikili bir katalizör söz konusu.

Altının iki günlük toparlanması kısa vadeli momentumu iyileştirdi, ancak hareket kırılganlığını koruyor; çünkü bu yükseliş, Federal Reserve’ün politika görünümünde teyit edilmiş bir değişimden ziyade ABD tahvil getirilerindeki düşüş ve doların zayıflamasıyla birlikte gerçekleşti. Christopher Waller’ın açıklamalarının ardından piyasalar eylülde 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığını yaklaşık %50 olarak fiyatlarken, ağustos istihdam raporu Hazine tahvil getirilerini, ABD dolarını ve altını aynı anda önemli ölçüde yeniden fiyatlayabilir.

Senaryo haritası:

• Beklentilerden güçlü tarım dışı istihdam, güçlü ücretler veya temmuz verisinde yukarı yönlü revizyon: Daha yüksek fırsat maliyetleri ve Fed’in yeniden sıkılaşacağı beklentileri yoluyla altın için aşağı yönlü olurken, USD ve Hazine tahvil getirileri açısından muhtemelen yükseliş yönünde olacaktır. İstihdamdaki güçlenmeye dirençli ücret artışı eşlik ederse tepkinin en güçlü olması beklenir.
• Zayıf istihdam, daha düşük ücretler veya aşağı yönlü revizyon: Eylülde faiz artırımına duyulan algılanan ihtiyacı azaltarak ve reel getiriler ile doları baskılayarak XAU/USD’yi muhtemelen destekleyecektir.
• Karışık rapor: Ücretler, işsizlik, çalışılan saatler veya revizyonlar ters yönde sinyal verirse, manşet istihdam verisi başlangıçta bir hareket yaratıp daha sonra bu hareketi tersine çevirebilir. Makale, piyasanın manşet istihdam rakamı yerine ücret verilerine öncelik verebileceği riskini özellikle vurguluyor.

Dolayısıyla kısa vadeli eğilim kesin biçimde yükseliş yönünde değil, olaya bağlı. Altın yaklaşık 4.472 dolar seviyesinde işlem görüyor; bu seviye, yaklaşık 4.534 dolar olarak belirtilen 200 günlük hareketli ortalamanın altında bulunuyor ve toparlanmanın teknik açıdan tamamlanmadığına işaret ediyor. Yaklaşık 4.448 doların üzerinde kalınması son toparlanma yapısını koruyacaktır; bu seviyenin kaybedilmesi ise 4.371–4.354 dolar bölgesine doğru bir geri çekilme riskini artıracaktır. 4.534–4.544 dolar bölgesinin üzerinde kalıcı bir hareket, orta vadeli teknik görünümü iyileştirir ve önceki salınım zirvesi olan yaklaşık 4.700 dolar bölgesini gündeme getirir.

Daha geniş kapsamlı çıkarım istihdam raporunun ötesine uzanıyor: gelecek haftaki ABD TÜFE ve ÜFE verileri, Fed’in faizleri sabit tutmaya devam edip edemeyeceğini belirlemek açısından daha önemli olabilir. Zayıf bir tarım dışı istihdam raporunun ardından sıcak enflasyon verilerinin gelmesi altının yükseliş potansiyelini sınırlayabilir; buna karşılık zayıf istihdam ve soğuyan enflasyon, daha kalıcı bir yükseliş yönlü makroekonomik kombinasyon sağlayacaktır. Yüksek petrol fiyatları da iki yönlü ek bir risk oluşturuyor; çünkü savunma amaçlı varlıklara olan talebi artırırken enflasyon beklentilerini ve getirileri de destekleyebilir.

Yatırımcılar yalnızca manşet NFP rakamına güvenmek yerine ABD 2 yıllık tahvil getirisini, reel getirileri, DXY’yi, ücret artışını, işsizliği, istihdam revizyonlarını ve Fed faizlerine ilişkin sonraki fiyatlamayı izlemeli. Açıklama sırasında spreadlerin genişlemesini ve fiyatlarda sert çift yönlü hareketler yaşanmasını bekleyin; istihdam bileşenleri birbiriyle çelişen sinyaller verirse XAU/USD’deki ilk hareket güvenilir olmayabilir.