Faiz Artışı Endişelerinin Azalmasıyla Hisseler Yükseldi

Piyasanın kısa vadeli eğilimi, vade duyarlılığı yüksek hisse senetleri ve tahviller için yükseliş yönünde, çünkü temel değişim fiilî bir politika değişikliğinden ziyade, yakın vadede daha fazla sıkılaşma beklentisinin azalmasıdır. Fed Guvernörü Christopher Waller’ın, ağustos ayı enflasyon verilerinin olumlu gelmesi hâlinde faizleri sabit tutmanın uygun olabileceğini belirtmesi, eylül toplantısında ek faiz artırımı olasılığını düşürüyor. Bu da gelecekteki şirket kârlarına uygulanan iskonto oranını azaltarak büyüme hisselerinin değerleme görünümünü iyileştiriyor.

Hazine tahvili getirilerindeki düşüş bu yorumu güçlendiriyor. Daha düşük getiriler, uzun vadeli teknoloji ve iletişim hizmetleri hisselerini destekleyebilir; finansal koşullardaki gevşeme ise küçük ölçekli şirketlere, kârlı olmayan büyüme şirketlerine ve faizlere duyarlı diğer segmentlere fayda sağlayabilir. Piyasalar Fed’in daha az kısıtlayıcı bir politika izleyeceğini fiyatlarsa dolar üzerinde ılımlı bir aşağı yönlü baskı oluşabilir. Ancak jeopolitik risk, ABD varlıklarına yönelik talebi yüksek tutarsa bu tepki sınırlı kalabilir.

Enflasyon riski ortadan kalkmış değil. Kaynak, son dönemdeki faiz artırımı endişelerini ABD–İran çatışmasıyla bağlantılı olarak yükselen petrol fiyatlarına bağlıyor. Ham petrol fiyatları yüksek kalmaya devam ederse Fed, daha yüksek manşet enflasyon ile daha zayıf büyümenin birleştiği stagflasyonist bir tabloyla karşı karşıya kalabilir. Bu da iki yönlü bir görünüm yaratıyor: düşen getiriler kısa vadede hisseleri destekliyor, ancak petrol kaynaklı enflasyonda yeniden yaşanacak yükseliş, daha sıkı politika beklentilerini canlandırarak bu hareketi tersine çevirebilir.

Nvidia’nın Hugging Face’i satın alma anlaşması, özellikle yatırımcılar bu işlemi Nvidia’nın yazılım, model veya geliştirici platformu alanındaki konumunu güçlendiren bir adım olarak görürse, NVDA ve daha geniş yapay zekâ ekosistemi için potansiyel olarak olumlu olabilir. Bununla birlikte anlaşma; değerleme, entegrasyon, düzenleyici konular ve Nvidia’nın mevcut donanım hâkimiyetinin ötesinde kâr gücünü artırıp artırmadığı açısından da incelemeye yol açabilir. Bu nedenle yarı iletken hisselerine yansımanın tek yönlü biçimde yükseliş yönünde değil, karma olması muhtemeldir.

İşlem açısından önemi:

Geniş tabanlı hisse senedi yükselişi, yeni bir kâr döngüsünün kanıtı olmaktan ziyade, öncelikle likidite ve faiz beklentileri tarafından yönlendiriliyor gibi görünüyor. Hareketin kalıcılığı; ağustos ayı enflasyon verilerine, sonrasında petrol fiyatlarının seyrine, Fed’in iletişimine, Hazine tahvili getirilerinin yönüne ve piyasanın Nvidia’nın satın almasına ilişkin değerlendirmesine bağlı. Ilımlı bir enflasyon raporu, büyüme ve teknoloji hisselerindeki yükselişi sürdürebilir; petrol fiyatlarında yeniden yaşanacak bir sıçrama veya Fed’in şahin bir tepkisi ise hareketin tersine dönmesi için başlıca katalizör olacaktır.