Waller'ın Fed faiz artırımı beklentilerini törpülemesiyle Euro ABD Doları karşısında değer kazandı

Piyasa etkisi: Kısa vadede EUR/USD için ılımlı derecede yükseliş yönlü, ancak verilere oldukça bağımlı.

Piyasadaki ana değişiklik, Christopher Waller’ın yeni bir faiz artışının ağustos enflasyonunun yeniden dezenflasyonu teyit etmesine bağlı olacağını belirtmesinin ardından, Fed’in eylül ayında faiz artıracağı yönündeki algılanan olasılığın %63’ten yaklaşık %48’e gerilemesi oldu. Bu durum ABD’nin kısa vadeli faiz avantajını zayıflatıyor ve ön vadeli getiri beklentilerindeki düşüş yoluyla dolar üzerinde baskı yaratabilir. 10 yıllık Hazine tahvili getirisinde bildirilen düşüş de bu mekanizmayı güçlendiriyor.

EUR/USD açısından görünüm destekleyici; çünkü faiz farkının her iki tarafı da avro lehine hareket ediyor: Piyasalar hâlâ genel olarak Avrupa Merkez Bankası’nın 10 Eylül’de mevduat faizini 25 baz puan artırmasını bekliyor, buna karşılık Fed’in faiz artıracağına ilişkin beklentiler azaldı. Bununla birlikte, ECB kararı büyük ölçüde fiyatlanmış görünüyor. Karara eşlik eden yönlendirme daha fazla sıkılaşmaya işaret etmezse, “beklentiyi al, gerçekleşmeyi sat” tepkisi riski bulunuyor.

Doların aşağı yönlü hareketi tamamen kesin değil. ABD’de hizmetler sektörü faaliyeti güçlenirken ISM Ödenen Fiyatlar endeksi de keskin biçimde yükseldi; bu nedenle yaklaşan enflasyon veya istihdam verilerinin güçlü gelmesi hâlinde şahin bir yorum için alan bulunuyor. 4 Eylül 2026 Cuma günü açıklanacak güçlü Tarım Dışı İstihdam raporu veya beklentilerin üzerinde gelecek bir ağustos enflasyon verisi, Fed’in faiz artıracağına ilişkin beklentileri hızla yeniden canlandırabilir ve mevcut EUR/USD eğilimini tersine çevirebilir.

ECB’nin şahin duruşu da karmaşık bir etki yaratıyor. Orta Doğu’daki gerilimlerle bağlantılı yüksek petrol fiyatları, avro bölgesinde enflasyonu yüksek tutabilir ve sıkılaşmayı gerekçelendirebilir; bu da avronun getiri cazibesini destekler. Ancak enerji kaynaklı bir enflasyon şoku aynı anda Avrupa’daki büyümeye zarar verebilir ve bölgenin ticaret dengesini kötüleştirebilir; bu da avro kazançlarının kalıcılığını sınırlayabilir. Jeopolitik gerilimlerin yeniden tırmanması, güvenli liman olarak ABD dolarına yönelik talebi de canlandırabilir.

Piyasalar arası etkiler:

• USD ve DXY: Fed’in faiz artışı fiyatlaması ve Hazine tahvili getirileri baskı altında kaldığı sürece kısa vadede düşüş yönlü eğilim.
• EUR/USD: Anlık tepki pozitif; devamı ABD istihdam verilerine, ağustos TÜFE’sine ve ECB’nin ileriye dönük yönlendirmesine bağlı.
• EUR/JPY: Avronun güçlenmesinden potansiyel olarak destek bulabilir; ancak bildirilen sert yen rallisi, daha geniş risk pozisyonlanmasının ve güvenli liman akımlarının baskın olabileceğine işaret ediyor.
• ABD Hazine tahvili getirileri: Özellikle kısa vadeli bölümde; Fed’in eylül kararına ilişkin yeniden fiyatlamanın en görünür olması beklenen alan burasıdır.
• Risk iştahı: Fed’in sıkılaşma beklentilerindeki yumuşama genel olarak riskli varlıkları destekler; ancak yüksek petrol fiyatları ve jeopolitik riskler bu faydayı dengeleyebilir.

Yatırımcıların bundan sonra izlemesi gerekenler:

Ağustos ayı ABD enflasyonu, 4 Eylül’de açıklanacak istihdam ve ücret verileri, Fed vadeli işlemlerindeki fiyatlama değişimleri, ECB’nin ilave faiz artışlarına ilişkin söylemi, petrol fiyatları ve ABD dolarındaki zayıflığın EUR/USD’nin ötesine yayılıp yayılmayacağı. Mevcut değerlendirme kısa vadede avro lehine olmaya devam ediyor, ancak ABD verileri dezenflasyon anlatısına meydan okursa hızlı bir dönüşe açık.