ABD Doları ve Hazine tahvili getirileri gerilerken altın $4,350 seviyesinin üzerine çıktı

Piyasa etkisi: XAU/USD için ılımlı biçimde yükseliş yönlü, ancak temeli kırılgan.

$4,350 seviyesinin üzerindeki toparlanma, esas olarak reel getiriler ve dolar kaynaklı bir hareket: ABD Hazine tahvili getirilerindeki düşüş, getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini azaltırken, daha zayıf dolar da dolar cinsinden fiyatlanan külçe altını mekanik olarak destekliyor. Bu nedenle toparlanma, daha geniş makroekonomik trendde teyit edilmiş bir değişiklikten ziyade düzeltme niteliğinde bir sıçramayla daha uyumlu.

Başlıca dengeleyici unsur, piyasanın bildirdiği Eylül ayında Federal Rezerv’in faiz artırma olasılığının %62,3 olması. Bu yeniden fiyatlama daha güçlü ABD verilerini veya süregelen enflasyon risklerini yansıtıyorsa, getiriler ve dolar yeniden yükselişe geçebilir ve altının yukarı yönlü hareketini sınırlayabilir. Orta Doğu’daki gerilimin tırmanması da belirsiz bir etkiye sahip: güvenli liman talebini destekliyor, ancak yüksek enerji fiyatları enflasyon beklentilerini artırabilir ve Fed’in gevşeme alanını daraltabilir—ya da daha sıkı bir politika ihtiyacına ilişkin algıyı güçlendirebilir. Bu kombinasyon, jeopolitik riske rağmen nihayetinde altın için düşüş yönlü hale gelebilir.

Kısa vadede, cuma günü açıklanacak ABD ağustos ayı istihdam verileri temel katalizör konumunda. Zayıf bir istihdam raporu, daha düşük getiriler ve daha zayıf dolar beklentilerini güçlendirerek toparlanmanın sürmesini sağlayabilir. Özellikle güçlü ücret artışıyla birlikte gelecek güçlü bir rapor ise faiz beklentilerini yükselterek toparlanmaya meydan okuyacaktır. Yatırımcılar ayrıca Hazine tahvili getirilerinin son yükselişin ardından yalnızca duraklayıp duraklamadığını değil, düşüşünü sürdürüp sürdürmediğini de izlemeli.

Teknik açıdan makale, $4,360 civarındaki 100 günlük basit hareketli ortalamayı önemli bir yakın destek referansı olarak belirliyor; direnç ise $4,450 civarındaki Bollinger orta bandında bulunuyor. Hareketli ortalamanın üzerinde kalınması, yapıcı orta vadeli yapıyı koruyacaktır; bunun altında kalınması ise $4,350 üzerindeki hareketin yalnızca bir rahatlama sıçraması olma riskini artırır. Bu durumda, daha derin destek seviyesi $4,215 civarında gösteriliyor.

Genel yorum:

Dolar ve getiriler düşük seviyelerde kaldığı sürece XAU/USD için kısa vadeli görünüm yükseliş yönlü, ancak orta vadeli yön hâlâ karışık. Altın lehine senaryonun güç kazanması için daha zayıf ABD istihdam verileri veya reel getirilerde kalıcı bir düşüşle teyit edilmesi gerekiyor; aksi takdirde şahin Fed beklentileri ve enerji kaynaklı enflasyon, toparlanmayı sınırlayabilir veya tersine çevirebilir.