Altın görünümü: XAU/USD toparlanıyor, ancak makroekonomik ve teknik baskılar sürüyor

XAU/USD'deki toparlanma temel bir dönüşten ziyade ağırlıklı olarak akışlar ve piyasa duyarlılığı kaynaklı görünüyor. Japonya Merkez Bankası'nın USD/JPY'de müdahale ettiğinden şüphelenilmesinin ardından doların zayıflaması, dolar cinsinden fiyatlanan altın üzerindeki kısa vadeli kur baskısını azaltırken, hisse senedi işlemlerinin sakinleşmesi genel likiditeyi iyileştirebilir ve metaldeki kısa pozisyonların kapatılmasını teşvik edebilir.

Bununla birlikte, toparlanan hisse senedi piyasası ile endişelerin azalmasının birleşimi altın açısından kesin biçimde yükseliş yönlü değildir. Hisseler istikrar kazanmaya devam ederse, savunma amaçlı talebin bir kısmı külçeden çıkabilir ve toparlanmayı sınırlayabilir. Daha kalıcı belirleyici unsur, ABD faizleri kompleksidir: Hazine tahvili getirilerinin güçlenmesi, reel getirilerin yükselmesi veya Federal Rezerv'in gevşemeye gideceği beklentilerinin azalması, altın gibi getiri sağlamayan bir varlık üzerindeki baskıyı yeniden artıracaktır.

Dolayısıyla, BoJ ile bağlantılı olarak bildirilen dolar zayıflığının kısa vadede olumlu bir etkisi olabilir; ancak Japonya'nın politika adımı USD/JPY'de kalıcı bir düşüş ve dolar genelinde daha geniş çaplı bir zayıflama yaratmadıkça, müdahaleye dayalı döviz hareketleri geçici kalabilir. Yen, ABD getirilerinde kalıcı bir düşüş olmadan güçlenirse, ilk pozisyon ayarlaması tamamlandığında altının yükseliş potansiyeli sönümlenebilir.

Piyasa eğilimi:

Çok kısa vadede ılımlı yükseliş yönünde, ancak genel olarak hâlâ karışık. Görünümde belirtilen makroekonomik ve teknik baskılar çözülmemişken toparlanma kırılgan kabul edilmelidir. Kalıcı bir toparlanma için ABD getirilerinin düşmesi, doların zayıflamaya devam etmesi veya riskten kaçışın yeniden güçlenmesi gerekir—sadece geçici bir döviz müdahalesi manşeti yeterli değildir.

Yatırımcılar şunları izlemeli:

• Dolar zayıflığının USD/JPY'nin ötesinde devam edip etmediği.
• ABD Hazine tahvili getirileri ve reel getiriler.
• Federal Rezerv faiz beklentileri ve yaklaşan ABD verileri.
• Hisselerin istikrarını koruyup korumadığı veya yeniden satışa dönüp dönmediği.
• Japon yetkililerden gelecek açıklamalar veya atılacak adımlar.
• Altının toparlanmayı koruyup koruyamadığı ya da hemen tersine dönüp dönmediği; bu durum satıcıların kontrolü hâlâ elinde tuttuğuna işaret edecektir.