Sabah bülteni: EUR/USD 1,1550-1,1650 aralığında işlem görebilir

Makale, güçlü bir yönlü trendden ziyade EUR/USD’de kısa vadede yatay bantta seyreden ancak oynak bir ortam oluşacağını ima ediyor. Önerilen 1.1550–1.1650 bandı, karşıt güçleri yansıtacak kadar geniş: Dolar Endeksi 100 seviyesinin altında hâlâ kırılgan görülürken, yükselen ABD Hazine tahvili getirileri, artan petrol fiyatları ve Fed’in kısıtlayıcı politika uygulayacağına ilişkin güçlenen beklentiler doları destekliyor.

Piyasa eğilimi: karışık; EUR/USD için aşağı yönlü riskler mevcut. Doların düşüşü yönündeki görüş, özellikle ABD getirilerinin yükselişini durdurması veya genel risk iştahının iyileşmesi hâlinde, bandın üst sınırına doğru bir toparlanmayı destekler. Bununla birlikte, daha güçlü ve yakın vadeli aktarım mekanizması petrol-getiri bileşimidir: Enerji fiyatlarındaki kalıcı baskı, enflasyon endişelerini güçlendirebilir, Fed’in gevşemeye gitmesine yönelik beklentileri azaltabilir ve doların göreli getiri avantajını artırabilir. Bu durum, Avrupa getirileri veya avro bölgesinin büyüme beklentileri iyileşmedikçe EUR/USD yükselişlerini kırılgan hâle getirir.

Jeopolitik zemin bu asimetriyi artırıyor. Süregelen ABD–İran gerilimlerinin ham petrol için yükseliş yönlü, hisse senetleri için ise olumsuz olduğu belirtilirken, daha yüksek getiriler ve şahin Fed beklentileri değerli metaller üzerinde baskı oluşturuyor. Bu bileşim, Dolar Endeksi’ne ilişkin genel teknik görünüm düşüş yönünde kalsa bile, USD’ye zaman zaman güvenli liman talebi yaratabilir.

Korelasyonlu piyasalar açısından temel çapraz varlık sinyalleri ABD 10 yıllık tahvil getirileri, Brent/WTI, Dolar Endeksi ve hisse senetlerindeki risk iştahıdır. Petrol fiyatlarında daha fazla yükseliş veya Hazine tahvili getirilerinde yeniden yaşanacak bir artış, EUR/USD bandının üst tarafını zorlayacaktır; düşen getiriler, azalan jeopolitik gerilim veya Dolar Endeksi’ndeki zayıflığın net biçimde kırılması, 1.1650 seviyesine doğru bir hareket olasılığını artıracaktır. Piyasanın bant içi işlemlerden sürdürülebilir biçimde dolar lehine bir rejime geçmesi hâlinde 1.1550 bölgesi daha fazla risk altında kalır.

Görünüm öngörüden ziyade koşulludur. Yatırımcılar ABD’den gelecek enflasyon ve istihdam verilerini, Fed iletişimini, ECB beklentilerini, Avrupa tahvil getirilerini ve enerji arzını etkileyen gelişmeleri izlemelidir. 1.1550–1.1650 bandının dışına doğru gerçekleşecek kararlı bir hareket, bant içindeki fiyat hareketlerinden daha fazla bilgi taşıyacaktır; çünkü bu, dolar zayıflığı ile getirilerden kaynaklanan dolar desteği arasındaki dengenin değiştiğine işaret eder.