Ortadoğu savaşı altın fiyatlarını olumsuz etkiliyor

Piyasa etkisi: Kısa vadede XAU/USD için düşüş yönlü, ancak orta vadede potansiyel olarak istikrarsız bir görünüm söz konusu.

Temel piyasa mekanizması yalnızca “savaş = güvenli liman talebi” şeklinde açıklanamaz. Bildirilen ABD-İran gerilimi, ham petrol fiyatlarını keskin biçimde yükseltirken yeniden enflasyon beklentilerini de artırdı. Bu durum ABD Hazine tahvili getirilerini yukarı taşıdı; 10 yıllık tahvil getirisinin yaklaşık %4,79 seviyesinde olduğu bildirildi. Aynı zamanda dolar da güçlendi. Daha yüksek reel veya nominal getiriler, faiz getirisi sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırırken, daha güçlü dolar külçeyi dolar dışındaki alıcılar için pahalılaştırır. Bu durum, jeopolitik gerilimin neden XAU/USD’de doğrudan bir güvenli liman yükselişi yerine satış baskısıyla aynı zamana denk geldiğini açıklıyor.

Makalede yaklaşık $4,345 olarak belirtilen fiyat ve teknik yapı, aşağı yönlü momentumun zaten oluşmuş olduğunu gösteriyor: Altın, kısa ve orta vadeli hareketli ortalamalarının altında bulunurken, momentum göstergeleri aşırı satım koşullarına rağmen kötüleşiyordu. Bu nedenle, belirtilen $4,295.85 seviyesindeki 200 periyotluk ortalama, hareketin bir düzeltme olarak mı kalacağını yoksa daha derin bir trend dönüşümüne mi dönüşeceğini belirlemek açısından önemli bir test niteliğinde. Rapora göre yaklaşık $4,474–$4,483 seviyelerine yönelik toparlanma girişimleri teknik arzla karşılaşacaktır. Bunlar kaynaktan alınan referans seviyelerdir ve bağımsız işlem sinyalleri değildir.

Varlıklar arası etkiler:

• USD: Başlangıçta güvenli liman akışları ve daha yüksek ABD faizleri beklentisiyle destekleniyor.
• ABD getirileri: Altın üzerindeki düşüş yönlü etkinin ana aktarım kanalıdır; getirilerin yükselmeye devam etmesi XAU/USD üzerindeki baskıyı muhtemelen sürdürecektir.
• Petrol ve enflasyona duyarlı varlıklar: Hürmüz Boğazı çevresindeki kesintinin uzaması, petrol şokunu sürdürebilir ve “daha uzun süre daha yüksek faizler” yorumunu güçlendirebilir.
• Hisse senetleri ve genel risk iştahı: Gerilimin tırmanması riskli varlıklar için olumsuzdur; ancak getiriler yükselirken bu durum altından çok dolara fayda sağlayabilir.

Orta vadeli değerlendirme karmaşık. Enerji enflasyonunun kalıcı olduğu sınırlı bir askeri operasyon, getiriler ve dolar kanalıyla altın için düşüş yönlü olmaya devam eder. Buna karşılık daha geniş çaplı bölgesel gerilim, enerji altyapısında hasar, büyümenin kötüleşmesi veya nihayetinde merkez bankalarının gevşemeye gideceği yönündeki beklentiler, altının geleneksel güvenli liman ve parasal riskten korunma talebini yeniden canlandırabilir. Piyasalar enflasyon şokunun ekonomik faaliyeti gelecekteki faiz artışlarını sınırlayacak ölçüde zayıflatacağı sonucuna varırsa altın da toparlanabilir.

İşlemciler ABD 10 yıllık tahvil getirisini ve reel getirileri, Dolar Endeksi’ni, Hürmüz Boğazı çevresindeki gelişmelere ham petrolün tepkisini, ABD ve İran’dan gelen resmi gerilimi tırmandırma veya azaltma sinyallerini ve yaklaşan ABD istihdam ile enflasyon verilerini izlemelidir. Kritik soru, jeopolitik riskin daha yüksek getiriler üretmeye devam edip etmeyeceği ya da resesyon ve para politikasında gevşeme beklentilerine doğru kayıp kaymayacağıdır; bu değişim, altının tepki dinamiklerini önemli ölçüde değiştirecektir.