EUR/USD, USD/JPY Tahmini: İzlenmesi gereken iki işlem

Anlık eğilim EUR/USD için düşüş yönünde, ancak hareketin kalıcılığı Euro Bölgesi enflasyon verilerine bağlı.

• Daha güçlü USD: Doların gücünü koruması EUR/USD üzerinde doğrudan baskı oluşturuyor. Hareket, ABD faiz beklentilerinin güçlenmesini veya savunmacı pozisyonlanmayı yansıtıyorsa, aşağı yönlü momentum Avrupa verilerinin açıklanmasının ötesine taşabilir.
• Zayıf Almanya perakende satışları: Bu durum, euro bölgesindeki zayıf iç talebe ilişkin endişeleri güçlendiriyor. Bu, büyüme beklentileri açısından olumsuz ve piyasaları daha az sıkı bir ECB politika patikasını fiyatlamaya yönelterek dolar karşısındaki göreli politika dezavantajını artırabilir.
• Daha yüksek petrol fiyatları: Artan enerji maliyetleri euro için iki yönlü bir etkendir. Manşet enflasyonu yükseltebilirler; ancak enerji ithalatçısı olan euro bölgesi açısından aynı zamanda reel gelirleri azaltır, ticaret dengesini bozar ve büyümeyi zayıflatırlar. Bu bileşim, enflasyon piyasaları ECB’nin belirgin biçimde daha şahin bir politika izlemesini beklemeye zorlamadığı sürece, genel olarak EUR/USD için olumsuzdur.
• Euro Bölgesi enflasyonu kilit katalizör: Beklentilerden daha düşük bir enflasyon verisi, daha düşük ECB faiz beklentileri yoluyla euroya ilişkin düşüş yönlü yorumu muhtemelen doğrular. Daha güçlü bir veri, yatırımcıların yeniden sıkılaşma riskine odaklanması hâlinde toparlanmayı tetikleyebilir; ancak yüksek petrol fiyatlarının büyümeye vereceği zarar bu tepkiyi sınırlayabilir.

USD/JPY için haber akışı daha karmaşık:

• Geniş tabanlı dolar gücü USD/JPY’yi destekliyor.
• Japonya ithal enerjiye büyük ölçüde bağımlı olduğu için, daha yüksek petrol fiyatları yeni üzerinde de baskı oluşturabilir ve paritede yükselişe yol açabilir.
• Buna karşılık, piyasa zayıf Avrupa verilerini ve yükselen petrol fiyatlarını daha geniş çaplı bir riskten kaçış sinyali olarak yorumlarsa, güvenli liman yeni talebi dolar kazanımlarını dengeleyebilir. Japon para politikasına ilişkin beklentilerdeki herhangi bir değişim veya yetkililerin aşırı yen zayıflığına dair endişelerini dile getirmesi de ilk hareketi tersine çevirebilir.

İşlem sonucu:

Şu anda daha net olan temel aktarım EUR/USD üzerinden gerçekleşiyor; zayıf Avrupa büyüme sinyalleri ile dolar gücü aynı yöne işaret ediyor. USD/JPY daha fazla ihtiyat gerektiriyor, çünkü dolar-yen tepkisi faiz farkları, enerji ithalatının etkileri ve güvenli liman talebi arasındaki dengeye bağlı. Yatırımcılar Euro Bölgesi enflasyonunu, ABD tahvil getirilerini ve dolar pozisyonlanmasını, petrol fiyatlarını, Japonya’nın politika açıklamalarını ve verilerin hâkim dolar gücü anlatısını doğrulayıp doğrulamadığını veya bu anlatıya meydan okuyup okumadığını izlemeli.