Euro: Aşağı yönlü risk sınırlı, ABD doları karşısında işlem aralığı belirgin – Scotiabank

Piyasa etkisi: Orta vadede EURUSD için hafif yükseliş yönlü, ancak kısa vadede nötr ve yatay bantta.

Scotiabank’ın değerlendirmesi euroyu destekliyor; çünkü son kayıpların daha geniş kapsamlı yükseliş trendine maddi ölçüde zarar vermediğini savunuyor. Temel mekanizma, euro bölgesi ile ABD arasındaki getiri farklarının açılma potansiyelidir: şahin ECB iletişimi ve daha fazla sıkılaştırma beklentileri, özellikle yaklaşan euro bölgesi enflasyonu %3.3 civarında yeni bir döngü zirvesini teyit ederse, euro talebini destekleyebilir.

EURUSD açısından bunun kısa vadeli sonucu, güçlü bir yükseliş katalizöründen ziyade aşağı yönlü momentumun azalmasıdır. Scotiabank, 1.1550 ve 1.1520 seviyelerini destek olarak belirliyor ve kısa vadeli 1.1550–1.1650 aralığına işaret ediyor. Bu çerçeve, yeni veriler ECB ile Fed’in göreli politika görünümünü önemli ölçüde değiştirmediği sürece konsolidasyonu ve ortalamaya dönüşü destekliyor.

Euro bölgesi TÜFE’si beklentilerden daha güçlü gelirse, ECB yetkilileri sıkılaştırma yanlısı bir duruşu korursa veya ABD verileri Fed’in kısıtlayıcı politika beklentilerini azaltacak ölçüde zayıflarsa, yükseliş yönlü yorum güçlenir. Bu tür gelişmelerin doları baskılaması ve fiyatın belirtilen aralığın üst sınırına doğru toparlanma olasılığını artırması beklenir; orta vadede ikinci çeyrek zirvelerinin 1.18 civarında yeniden test edilmesi de mümkün olabilir.

Aşağı yönlü risk, yüksek TÜFE verisinin daha fazla ECB sıkılaştırması için bir neden olarak değil, stagflasyonist bir şok olarak yorumlanması veya ABD tahvil getirileri ile Fed beklentilerinin euro bölgesi getirilerinden daha sert yükselmesidir. 1.1550–1.1520 destek bölgesinin altında kalıcı bir kırılma, “sınırlı aşağı yön” tezini zayıflatır ve piyasanın göreli politika avantajını yeniden dolar lehine fiyatladığına işaret eder.

Yatırımcıların izlemesi gerekenler:

September 1 tarihindeki euro bölgesi TÜFE verisi, September 10 toplantısı öncesindeki ECB iletişimi, ABD verileri ve Hazine tahvil getirileri ile September 16 tarihindeki Fed kararı. Bu katalizörler teyit sağlayana kadar rapor, acil ve yönlü bir kırılmanın kanıtı olmaktan çok, EURUSD’deki aşırı zayıflığa karşı işlem yapmak için bir çerçeve olarak daha kullanışlıdır.