Petrol kaynaklı enflasyon endişeleri ortasında Fed'in şahin bir tutum sergileyeceği beklentilerinin artmasıyla altın yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesine geriledi

Piyasa etkisi: Kısa vadede XAU/USD için düşüş yönlü, ancak çift yönlü risk profiline sahip.

Piyasadaki temel değişim, daha yüksek ABD faizlerine doğru gerçekleşen sert yeniden fiyatlama: Fed Başkanı Kevin Warsh’ın şahin yorumlarının ardından, trader’ların eylül ayında Fed faiz artırımı olasılığını yaklaşık %60, aralık ayında ise %88 olarak fiyatladığı bildiriliyor. Bu durum, getiri sağlamayan altını elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor ve beklenen reel getirilerin yükselmesi yoluyla doları destekliyor.

Petrol kaynaklı enflasyon riski, daha alışılmadık bir kanal üzerinden altın üzerindeki düşüş baskısını artırıyor. Daha yüksek ham petrol fiyatları enflasyon beklentilerini yükseltebilir; ancak piyasalar Fed’in politikayı daha uzun süre sıkı tutarak karşılık vereceğine inanırsa, ilk tepkinin kısa vadeli Hazine tahvili getirilerinde yükseliş ve daha güçlü bir USD olması muhtemeldir—bunların her ikisi de XAU/USD için olumsuzdur. Bu durum, altın açısından daha destekleyici olan enflasyon ve düşen reel getiriler kombinasyonu yerine “daha yüksek enflasyon, daha yüksek faizler” ortamı yaratıyor.

Aşağı yönlü hareket mutlaka tek yönlü olmayabilir. ABD ile İran arasındaki jeopolitik gerilimin tırmanması, altına güvenli liman talebi getirebilir. Öte yandan daha düşük Hazine tahvili getirileri ve doların yükselişini sürdürmekte zorlanması, yeni düşüş yönlü pozisyonların açılmasını sınırlayan unsurlar olarak zaten belirtiliyor. Çatışma, reel getirilerde buna karşılık gelen bir artış olmaksızın daha geniş kapsamlı bir riskten kaçış hareketi yaratırsa, şahin Fed beklentilerine rağmen altın toparlanabilir.

İşlem yorumu:

Kısa vadeli eğilim, her jeopolitik şokun altını yükselteceğini varsaymak yerine, toparlanmalarda satış yapılmasını destekliyor. Bununla birlikte düşüş yönlü tez, ABD faiz beklentilerindeki gücün devam etmesini ve tercihen Hazine tahvili getirilerinin veya USD talebinin daha da güçlenmesini gerektiriyor. Bu faktörlerin başarısız olması, kısa pozisyonların kapatılmasından kaynaklanan bir toparlanma riskini artıracaktır.

FXStreet, kısa vadeli grafik direncini yaklaşık $4,429 ve $4,475 seviyelerinde, daha derin aşağı yönlü bölgeleri ise $4,346 ve $4,263 civarında belirliyor; bunlar bağımsız sinyaller olarak değil, piyasa gözlem seviyeleri olarak değerlendirilmelidir. 25 civarında bildirilen aşırı satım RSI değeri de aşağı yönlü momentumun geçici bir düzeltmeye karşı kırılgan hale gelebileceği konusunda uyarıyor.

Trader’ların bundan sonra izlemesi gerekenler:

• Eylül ayındaki faiz artırımı fiyatlamasını doğrulayabilecek veya zayıflatabilecek cuma günkü ABD Tarım Dışı İstihdam raporu.
• ABD Hazine tahvili getirileri ve doların yükselişini sürdürme kapasitesi.
• Ham petrol fiyatları ve petrol şokunun enflasyon beklentilerine yerleşip yerleşmediği.
• ABD-İran ilişkilerindeki yeni gelişmeler: Tırmanış güvenli liman altınını destekler; ancak bunun belirleyici olabilmesi için beraberindeki faiz şokunu aşması gerekir.
• XAU/USD’nin belirtilen direnç bölgesini geri alıp alamayacağı; başarısızlık kısa vadeli düşüş yapısını koruyacaktır.