افزایش ارزش دلار آمریکا همزمان با صعود بازده اوراق ۱۰ساله به بالای ۵.۱۵٪: تحلیل EUR/USD، GBP/USD، USD/CAD و USD/JPY

تأثیر بر بازار: در کوتاه‌مدت به نفع دلار آمریکا، به‌ویژه در USD/JPY، اما مشروط به بالا ماندن بازدهی‌ها. این مقاله قدرت دلار را به بازدهی اوراق ۱۰ساله آمریکا در بالای ۵.۱۵٪، آمار مطالبات بیمه بیکاری قوی‌تر از حد انتظار و افزایش انتظارات برای تشدید سیاست‌های فدرال رزرو مرتبط می‌داند. بازدهی بالاتر در آمریکا می‌تواند سرمایه را جذب کند و اختلاف نرخ‌های بهره موردانتظار را افزایش دهد؛ در نتیجه بر EUR/USD و GBP/USD فشار وارد می‌کند و از USD/JPY حمایت می‌کند.

برای USD/JPY، شکاف بازدهی روشن‌ترین کانال انتقال اثر است؛ آمار ضعیف‌تر شاخص مدیران خرید ژاپن نیز تضاد رشد نسبی و سیاست‌گذاری را پررنگ‌تر می‌کند. اما تضعیف بیش از حد ین می‌تواند خطر مداخله را افزایش دهد؛ بنابراین افزایش بازدهی‌ها لزوماً حرکت پایدار به سطوح بالاتر را تضمین نمی‌کند. وضعیت USD/CAD ترکیبی‌تر است: قدرت فراگیر دلار از این جفت‌ارز حمایت می‌کند، در حالی که اثر قیمت نفت و پیامدهای آن برای تراز تجاری کانادا می‌تواند این فشار را خنثی کند.

ابهام اصلی این است که چرا بازدهی اوراق خزانه‌داری در حال افزایش است. اگر افزایش بازدهی ناشی از بازنگری پایدار در سیاست فدرال رزرو باشد، احتمالاً بیش از افزایشی که عمدتاً از عرضه اوراق یا نگرانی درباره صرف سررسید ناشی می‌شود، از دلار حمایت خواهد کرد. معامله‌گران باید روند ادامه‌دار بازدهی اوراق خزانه‌داری، داده‌های آتی تورم و بازار کار آمریکا، انتظارات مربوط به نرخ بهره فدرال رزرو و واکنش بانک مرکزی ژاپن را زیر نظر بگیرند. اگر بازدهی‌ها عقب‌نشینی کنند یا بازارها انتظارات مربوط به تشدید سیاست فدرال رزرو را تعدیل کنند، باد موافق دلار ممکن است فروکش کند؛ این گزارش همچنین به وضعیت اشباع فروش EUR/USD اشاره می‌کند که احتمال بازگشت خلاف روند را افزایش می‌دهد.