بازده اوراق قرضه ژاپن به بالاترین سطح چند دهه اخیر رسید: آیا بیت‌کوین و ارزهای دیجیتال در معرض خطرند؟

BTCUSD / کریپتو — اندکی نزولی، اما نه یک شوک تأییدشده در معاملات کری‌ترید. بازدهی بالاتر در ژاپن، بازدهی قابل‌دستیابی در داخل این کشور را افزایش می‌دهد و می‌تواند به‌تدریج تقاضای ژاپنی‌ها برای دارایی‌های خارجی را کاهش دهد. هزینه‌های بالاتر تأمین مالی به ین نیز ممکن است در صورت خروج سرمایه‌گذاران از معاملات تأمین‌شده با ین، به موقعیت‌های اهرمی فشار وارد کند. هر دو مسیر می‌توانند برای کریپتو باد مخالف ایجاد کنند، به‌ویژه اگر با نقدینگی ضعیف‌تر و کاهش تمایل به پذیرش ریسک همراه شوند.

در کوتاه‌مدت، این مقاله به عامل کاهشی کلان و فوری‌تری اشاره می‌کند: بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا بالاتر از 5% و تقویت دلار که می‌تواند جذابیت دارایی‌های بدون بازده و حساس به ریسک را کمتر کند. بااین‌حال، پس از افزایش نرخ بهره از سوی BOJ، ین تضعیف شد و مقاله شواهد روشنی از خروج بی‌نظم از معاملات کری‌ترید یا فروش گسترده دارایی‌های خارجی از سوی ژاپنی‌ها گزارش نمی‌کند. این موضوع از شدت برداشت مستقیم نزولی از حرکت JGB می‌کاهد.

مواردی که باید زیر نظر داشت:

بازدهی اوراق آمریکا و قدرت دلار، USD/JPY برای مشاهده نشانه‌های چرخش شدید ین، ادامه روند بازدهی اوراق ژاپن و راهنمایی‌های BOJ، و جریان سرمایه به صندوق‌های کریپتو. افزایش پایدار ارزش ین در کنار سخت‌تر شدن شرایط مالی جهانی، ریسک نزولی را بیشتر می‌کند؛ بازارهای تأمین مالی باثبات یا ازسرگیری ورود سرمایه به کریپتو می‌توانند آن را محدود کنند. جمع‌بندی کلی ترکیبی با گرایش نزولی است، نه یک سیگنال جهت‌دار مستقل.