۱۵.۶ میلیارد دلار اختیار معامله بیت‌کوین جمعه سررسید می‌شود—این یعنی چه؟

BTCUSD: ترکیبی؛ محرک نوسان کوتاه‌مدت، نه نشانه‌ای روشن از جهت بازار. سررسید ۲۵ سپتامبر در Deribit حدود ۱۸۲٬۰۰۰ BTC قرارداد باز را در بر می‌گیرد—معادل حدود ۱۵٫۶ میلیارد دلار ارزش اسمی، نه پول نقدی که دست‌به‌دست می‌شود. تعداد اختیارهای خرید از اختیارهای فروش بیشتر است؛ این موضوع از گرایش صعودی در موقعیت‌گیری اختیارها حکایت دارد، اما بهره باز به‌تنهایی نشان نمی‌دهد که معامله‌گران این قراردادها را خریده‌اند یا فروخته‌اند.

با نزدیک‌شدن به سررسید، اگر قیمت نقدی به قیمت‌های اعمالی با تمرکز بالای قراردادها نزدیک شود، پوشش ریسک معامله‌گران بازارگردان ممکن است حرکات قیمت را تشدید کند؛ پس از تسویه نیز بخشی از این جریان ممکن است معکوس شود یا به سررسید دیگری منتقل شود و در نتیجه، حمایت کوتاه‌مدت بازار یا شتاب آن تغییر کند. قیمت اعمال ۷۰٬۰۰۰ دلار بیشترین موقعیت‌های اختیار خرید و فروش را دارد، و تمرکزهای بزرگ‌تر اختیار خرید در قیمت‌های ۹۰٬۰۰۰ و ۱۰۰٬۰۰۰ دلار نیز دیده می‌شود. سطح ۷۶٬۰۰۰ دلاریِ موسوم به «حداکثر درد» هدف قیمتی قابل اتکایی نیست و تمرکز قراردادها در ۷۰٬۰۰۰ دلار بسیار پایین‌تر از مرجع قیمت نقدی حدود ۸۵٬۰۰۰ دلاریِ مقاله است.

آزمون مهم‌تر شاید این باشد که آیا BTC پس از فروکش‌کردن پوشش ریسک مرتبط با سررسید، جهت خود را حفظ می‌کند یا نه: آمار کالاهای بادوام و اعتماد مصرف‌کننده آمریکا، به‌همراه تسویه قراردادهای آتی بیت‌کوین CME، همگی در همان روز منتشر می‌شوند و می‌توانند بر تمایل به پذیرش ریسکِ حساس به نرخ بهره اثر بگذارند. رفتار قیمت نقدی را در حوالی سررسید و نیز تغییرات احتمالی نوسان یا موقعیت‌گیری پس از آن زیر نظر بگیرید؛ نه غلبه اختیارهای خرید در دفتر قراردادها و نه حداکثر درد، هیچ‌یک نتیجه‌ای صعودی یا نزولیِ قابل اتکا را ثابت نمی‌کند.