بیت‌کوین در این چرخه ۱۰ برابر نمی‌شود؛ چرا این اتفاق نشانه‌ای صعودی است

برداشت از بازار: برای ساختار بازار BTC کمی صعودی است، اما محرکی برای قیمت در کوتاه‌مدت نیست. فرضیهٔ کی یانگ جو این است که بزرگ‌تر شدن بازار و افزایش مالکیت نهادی ممکن است هم جهش‌ها و هم افت‌ها را تعدیل کند. اگر این روند پایدار بماند، BTC می‌تواند برای سرمایه‌گذاران با افق بلندمدت جذاب‌تر شود و در عین حال از جذابیت معاملهٔ صعودیِ سریع و سفته‌بازانه بکاهد. شواهد پشتیبان گزارش‌شده درون‌زنجیره‌ای—ماندن MVRV بالاتر از 1، افزایش ارزش بازار تحقق‌یافته و کاهش فروش از سوی دارندگان بلندمدت—این دیدگاه را تقویت می‌کند، اما این‌ها شاخص‌اند، نه تضمینی برای ملایم‌تر شدن چرخه.

برای BTC، پیامدها دوگانه است: چرخه‌ای با نوسان کمتر ممکن است به معنای مومنتوم صعودی ضعیف‌تر باشد، اما در عین حال احتمال افت‌های عمیقی را که در گذشته به اعتماد سرمایه‌گذاران آسیب زده‌اند کاهش دهد. برای آلت‌کوین‌ها و رمزارزهای با بتای بالا نیز، جهش کم‌شتاب‌تر BTC می‌تواند سرریز تمایل به پذیرش ریسک سفته‌بازانه را محدود کند. این اثر مرتبهٔ دوم یک استنباط است، نه ادعایی که در مقاله مطرح شده باشد.

این فرضیه در صورتی آسیب‌پذیر است که ورود سرمایه کاهش یابد، دارندگان بلندمدت دوباره به فروش روی بیاورند یا موقعیت‌های اهرمی در بازار قراردادهای آتی بسته شوند. معامله‌گران باید زیر نظر بگیرند که آیا ارزش بازار تحقق‌یافته همچنان افزایش می‌یابد، MVRV بالاتر از 1 می‌ماند و موقعیت‌گیری دارندگان بزرگ و بازار آتی همچنان پشتیبان است؛ نقدینگی گسترده‌تر و تمایل به پذیرش ریسک نیز اهمیت دارند. این ادعاها به جو نسبت داده شده‌اند و باید چشم‌اندازی برای چرخه تلقی شوند، نه مدرکی بر اینکه نوسان یا ریسک نزولی از میان رفته است.