ساعت هاوینگ بیت‌کوین به ۶۱٪ رسید و BTC به‌سوی نقطه عطف مهم بعدی حرکت می‌کند

تأثیر بر بازار: در میان‌مدت تا بلندمدت برای BTCUSD اندکی صعودی، اما از نظر معاملاتیِ فوری محدود.

رقم ۶۱٪ مربوط به هاوینگ، در درجه اول یک کاتالیزور روایی و عامل مؤثر بر موقعیت‌گیری بازار است، نه یک متغیر بنیادی که به‌تازگی تغییر کرده باشد. رویداد آوریل ۲۰۲۸ از پیش در پروتکل بیت‌کوین لحاظ شده و از تاریخ انتشار ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۶، حدود ۱۸ ماه فاصله دارد. انتظار می‌رود پاداش استخراج از 3.125 BTC به 1.5625 BTC به ازای هر بلاک کاهش یابد و در نتیجه، نرخ ورود عرضه جدید به بازار کمتر شود.

سازوکار صعودی ساده است: اگر تقاضا ثابت بماند یا افزایش یابد، کاهش جریان BTCهای تازه‌استخراج‌شده می‌تواند میزان عرضه‌ای را که ماینرها نیاز به فروش آن دارند کاهش دهد. بااین‌حال، این اثر تدریجی است و به‌تنهایی نمی‌تواند حرکت قیمتی کوتاه‌مدت را توجیه کند. فعالان بازار بیش از آنکه به درصد شمارش معکوسی واکنش نشان دهند که با هر بلاک به‌صورت قابل پیش‌بینی افزایش می‌یابد، احتمالاً به جریان‌های فعلی ETF، شرایط نقدینگی، بازده واقعی، دلار و اشتهای ریسک واکنش نشان خواهند داد.

اطلاعات کاربردی‌تر مقاله، شتاب گزارش‌شده در تقاضا برای ETFهای نقدی بیت‌کوین در آمریکا است—حدود 999 میلیون دلار ورود خالص در جلسه مورد اشاره و نزدیک به 1.6 میلیارد دلار طی سه روز—همراه با معامله BTC در بالای 86,000 دلار. در صورت تداوم، این جریان‌ها منبع فوری‌تری برای تقاضا محسوب می‌شوند و می‌توانند روایت هاوینگ را تقویت کنند. اگر جریان‌ها کاهش یابند، اشاره به هاوینگ احتمالاً مانع اصلاح قیمت یا افزایش دوباره نوسانات نخواهد شد.

برداشت معاملاتی:

• کوتاه‌مدت: خنثی تا اندکی صعودی، عمدتاً به این دلیل که روایت هاوینگ می‌تواند از احساسات بازار و مومنتوم حمایت کند. بعید است خودِ شمارش معکوس به‌تنهایی باعث بازقیمت‌گذاری عمده شود.
• میان‌مدت: در صورت تداوم ورود سرمایه به ETFها و بهبود نقدینگی گسترده‌تر بازار کریپتو، چشم‌انداز سازنده است. ممکن است BTC در مقایسه با آلت‌کوین‌های بتای بالاتر همچنان مورد توجه ترجیحی نهادهای مالی قرار گیرد.
• بلندمدت: در سناریوی رشد تقاضا، از نظر ساختاری صعودی است؛ اما نتیجه به پذیرش، تخصیص سرمایه نهادی، نقدینگی اقتصاد کلان و این موضوع بستگی دارد که آیا کاهش انتشار توسط ماینرها تحت‌الشعاع فروش دارندگان فعلی قرار می‌گیرد یا خیر.

ریسک‌های اصلی برای تفسیر صعودی شامل خروج سرمایه از ETFها، نقدینگی انقباضی جهانی، دلار قوی‌تر آمریکا، نرخ‌های بهره واقعی بالاتر، موانع مقرراتی یا تسلیم ماینرها پیش از رویداد ۲۰۲۸ است. معامله‌گران باید تداوم جریان‌های ETF، ذخایر و فعالیت فروش ماینرها، فاندینگ و بهره باز بازار مشتقه، دامیننس BTC و انتظارات نرخ بهره در اقتصاد کلان را زیر نظر داشته باشند.