دلار آمریکا/ین ژاپن تحت تأثیر بانک ژاپن قرار نگرفت و به رشد خود ادامه داد: سرمایهگذاران این هفته باید منتظر چه عوامل دیگری باشند؟
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بازار: در کوتاهمدت اندکی به نفع USD/JPY صعودی است، اما ریسک بازگشت نامتقارن وجود دارد.
سیگنال کلیدی بازار این است که افزایش نرخ بهره بانک ژاپن به تقویت پایدار ین منجر نشده است. این موضوع نشان میدهد سرمایهگذاران فراتر از خودِ نرخ سیاستی را بررسی میکنند و بر اختلاف گستردهتر نرخ بهره، میزان انقباضیبودن نسبی راهنماییهای سیاستی، بازده اوراق خزانهداری آمریکا و تقاضای پایدار نهادهای ژاپنی برای داراییهای خارجی تمرکز دارند. مگر اینکه بازده اوراق آمریکا کاهش یابد یا بانک ژاپن مسیر سریعتری برای انقباض پولی اعلام کند، ین ممکن است با وجود افزایش نرخهای ژاپن همچنان تحت فشار باقی بماند.
در مورد USD/JPY، تا زمانی که این جفتارز بالاتر از میانگین متحرک ۲۰روزه گزارششده در نزدیکی 156.56 باقی بماند، سوگیری فوری همچنان صعودی است. شکست پایدار بالاتر از 158.00 احتمال بازآزمایی محدوده 159–160 را تقویت خواهد کرد. در مقابل، بستهشدن زیر 156.56 ساختار صعودی کوتاهمدت را تضعیف کرده و مسیر را برای رسیدن به کف ۱۷ سپتامبر در حوالی 155.34 باز میکند؛ سطحی که نزدیک به محدودهای مرتبط با حساسیت پیشین به مداخله قرار دارد. اینها سطوح مرجع بازار هستند، نه سیگنالهای مستقل.
مهمترین سازوکار انتقالی در کوتاهمدت احتمالاً نرخهای بهره آمریکا خواهد بود. دادههای قدرتمند آمریکا، تورم بالای PCE، تقاضای ضعیف در حراج اوراق خزانهداری یا اظهارنظرهای انقباضی فدرال رزرو میتواند بازدهیها را افزایش داده و از USD/JPY حمایت کند. ضعف در فعالیت اقتصادی یا دادههای تورمی آمریکا، مزیت مورد انتظار بازدهی آمریکا نسبت به ژاپن را کاهش میدهد و میتواند موجب بهبود ین شود؛ بهویژه از آنجا که این جفتارز ظاهراً در برابر موقعیتهای خرید متراکم دلار آسیبپذیر است. بنابراین، حراجهای برنامهریزیشده اوراق خزانهداری دوساله و پنجساله، شاخصهای اولیه مدیران خرید، دادههای تورم PCE و اظهارنظرهای فدرال رزرو، از تصمیمهای بانکهای مرکزی که پیشاپیش در قیمتها لحاظ شدهاند، اهمیت بیشتری دارند.
قیمت نفت و تحولات ژئوپلیتیکی ریسکهایی دوطرفه ایجاد میکنند. افزایش قیمت انرژی میتواند از طریق کانالهای تورمی و دارایی امن از دلار حمایت کند، اما همزمان هزینه واردات ژاپن و نسبت مبادله این کشور را بدتر میکند که برای ین منفی است. وخامت اشتهای ریسک جهانی میتواند در ابتدا به نفع دلار باشد، هرچند یک حرکت شدید گریز از ریسک ممکن است در نهایت از طریق تقاضا برای دارایی امن و جریانهای بازگردانی سرمایه به نفع ین تمام شود.
بزرگترین ریسک نزولی برای USD/JPY، اقدام رسمی ژاپن است. گزارشهای مربوط به بررسی نرخها و معامله در نزدیکی سطوح حساس به مداخله، این خطر را افزایش میدهد که هشدارهای لفظی یا خرید مستقیم ین، بهجای یک بازگشت تدریجی، موجب افتی سریع و بینظم شود. نقدینگی پایین در تعطیلات این ریسک را تشدید خواهد کرد. در نتیجه، ادامه حرکت صعودی ممکن است حتی در صورت حمایت اختلاف بازدهی از دلار، شکننده باشد.
نشست رهبران آمریکا و چین نیز محرک دیگری برای احساسات بازار است: تحولات سازنده در تجارت میتواند از اشتهای ریسک و ارزهای پرنوسان حمایت کند، در حالی که تشدید دوباره تنشها میتواند تقاضا برای دلار را افزایش داده و جریانهای امن ین را تغییر دهد. معاملهگران باید بازده اوراق خزانهداری، تقاضا در حراجها، انتظارات مربوط به PCE آمریکا، ادبیات فدرال رزرو، اظهارنظرهای مقامهای ژاپنی و این موضوع را زیر نظر داشته باشند که آیا USD/JPY میتواند بالاتر از 158.00 باقی بماند، بدون آنکه لفاظیهای شدیدتر درباره مداخله را برانگیزد. در مجموع، این وضعیت در افق کوتاهمدت از تداوم حمایت از دلار حکایت دارد، اما با نزدیکشدن این جفتارز به محدوده حساس به مداخله، احتمال تقویت ناگهانی ین افزایش مییابد.