شرکت REX صندوق ETF اهرمی ۲ برابری مرتبط با شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین Strive را راه‌اندازی کرد

راه‌اندازی این محصول از نظر ساختاری برای مضمون سهام خزانه‌دار بیت‌کوین صعودی است، اما برای BTCUSD فقط اندکی صعودی محسوب می‌شود.

• تأثیر مستقیم بر BTC محدود است. ASSX اکسپوژر روزانه 2 برابری نسبت به سهام Strive فراهم می‌کند و بیت‌کوین نگهداری نمی‌کند؛ بنابراین نباید همان تقاضای فوری برای بیت‌کوین در بازار نقدی را ایجاد کند که یک ETF نقدی ایجاد می‌کند. کانال اصلی انتقال اثر غیرمستقیم است: تقاضای قوی‌تر برای سهام Strive می‌تواند توانایی شرکت را برای جذب سرمایه و خرید BTC بیشتر تقویت کند.
• ممکن است نوسان در سهام شرکت‌های خزانه‌دار بیت‌کوین افزایش یابد. اهرم با بازتنظیم روزانه می‌تواند هم سودها و هم زیان‌های Strive را تشدید کند، در حالی که اثر مرکب‌سازی به این معناست که عملکرد بلندمدت ممکن است به‌طور قابل‌توجهی با دو برابر بازده Strive تفاوت داشته باشد. این امر می‌تواند جریان‌های سفته‌بازانه و بی‌ثباتی کوتاه‌مدت قیمت را در میان شرکت‌های مشابه خزانه‌دار بیت‌کوین، از جمله Strategy، BitMine و دیگر شرکت‌های دارای محصولات اهرمی، افزایش دهد.
• چرخه بازخورد گسترده‌تر خزانه بیت‌کوین، سازوکار اصلی صعودی است. اگر ASSX دارایی قابل‌توجهی جذب کند، افزایش تقاضا برای سهام Strive می‌تواند از انتشار سهام یا تأمین مالی از طریق سهام ممتاز حمایت کند و این منابع ممکن است برای خرید بیشتر بیت‌کوین به کار رود. Strive پیش‌تر از فروش سهام ممتاز برای تأمین مالی یک خرید اخیر BTC استفاده کرده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد دسترسی به بازار سهام چگونه می‌تواند به تقاضای شرکتی برای بیت‌کوین تبدیل شود.
• برداشت نزولی، اشباع اهرم است. کاهش شدید BTC یا Strive می‌تواند زیان‌های ASSX را تشدید کند، موجب خروج سریع سرمایه‌گذاران یا کاهش اجباری اهرم شود و احساسات نسبت به کل مجموعه شرکت‌های دارنده بیت‌کوین را تضعیف کند. این امر احتمالاً از طریق اشتهای ریسک و احساسات بازار بر BTCUSD اثر می‌گذارد، نه از طریق بازخریدهای مستقیم ETF.
• اثر بازار در کوتاه‌مدت: احتمالاً برای سهام دارای بتای کریپتو و نوسان صعودی است، اما برای BTCUSD خنثی تا اندکی مثبت خواهد بود؛ مگر آنکه این محصول دارایی قابل‌توجهی جذب کند یا به تأمین مالی بیشتر Strive و انباشت BTC منجر شود.
• اهمیت میان‌مدت: به جریان‌های ورودی صندوق، توانایی Strive برای انتشار سرمایه بدون رقیق‌سازی بیش‌ازحد، تغییرات در میزان بیت‌کوین‌های نگهداری‌شده و تداوم ارزش‌گذاری شرکت‌های خزانه‌دار با پرمیوم نسبت به BTC پایه آن‌ها بستگی دارد. موجودی گزارش‌شده 25,000 BTC در Strive و خرید اخیر 469 BTC از سوی این شرکت، این پویایی‌های تأمین مالی و ارزش‌گذاری را برای این بخش مهم می‌کند.

مواردی که باید بعداً زیر نظر داشت:

دارایی‌ها و حجم معاملات ASSX، عملکرد سهام Strive در مقایسه با BTC، هرگونه انتشار جدید سهام یا سهام ممتاز، تغییرات در میزان BTC نگهداری‌شده توسط Strive، و فشارهای نوسانی یا نقدینگی در میان ETFهای اهرمی خزانه بیت‌کوین.