شدیدترین صعود بیتکوین در دو سال گذشته تقریباً بهطور کامل با لیکوئید شدن موقعیتهای فروش انجام شد
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: ترکیبی؛ شامل یک محرک صعودی کوتاهمدت، اما با شواهد ضعیفتر از تقاضای پایدار برای BTCUSD.
رشد ۲۴٫۶درصدی گزارششده طی پنج روز، عمدتاً ناشی از فشار فروشندگان استقراضی بود، نه انباشت موقعیتهای لانگ جدید: بهره باز بر مبنای تعداد کوینها ۱۲٫۶٪ کاهش یافت، حدود ۶۴٬۰۰۰ BTC از موقعیتها بسته شد و فروشندگان استقراضی ۸۹٪ از ارزش اسمی نقدشده را تشکیل دادند. این وضعیت هنگام پوشش موقعیتها توسط خریداران اجباری، فشار مکانیکی صعودی ایجاد میکند، اما بهتنهایی نشاندهنده تقاضای قدرتمند از سوی نهادها یا سرمایهگذاران در بازار نقدی نیست.
برای BTCUSD، پیامد فوری این است که شتاب صعودی میتواند همچنان بیثبات باشد. پس از پاکسازی موجودی آسیبپذیر موقعیتهای استقراضی، ادامه رشد قیمت به خریداران جدیدی نیاز دارد تا جایگزین تقاضای ناشی از نقدشوندگی اجباری شوند. اگر بهره باز همزمان با حجم نقدی قوی و نرخهای تأمین مالی کنترلشده دوباره افزایش یابد، این فشار فروش میتواند به روندی سازندهتر تبدیل شود. اگر اهرم پایین بماند و قیمت متوقف شود، احتمال تثبیت یا اصلاح این رشد بیشتر از ادامه آن در یک خط مستقیم خواهد بود.
شواهد بازار مشتقات نیز به همین ترتیب ترکیبی است. بازار اختیار معامله برای مدت کوتاهی از دوره طولانی سلطه هزینه قراردادهای اختیار فروش فاصله گرفت، در حالی که منحنی نزدیک قراردادهای آتی بهطور چشمگیری دوباره قیمتگذاری شد، اما سررسیدهای دورتر تغییر چندانی نکردند. این ترکیب بیشتر به یک تعدیل سریع موقعیتگیری در کوتاهمدت اشاره دارد تا تأیید تغییر در انتظارات بلندمدت بازار.
برداشت صعودی:
این فشار فروش، اهرم نزولی قابلتوجهی را حذف کرد، موقعیتگیری متمرکز در جهت نزول را کاهش داد و ممکن است با وادار کردن بازار به کاهش اهرم، ساختار بازار را بهبود بخشیده باشد. چولگی پایدار به نفع اختیارهای خرید، نرخ تأمین مالی مثبت اما متعادل، افزایش حجم معاملات نقدی و افزایش دوباره بهره باز با پیشتازی موقعیتهای لانگ، از ادامه صعودی گستردهتر حمایت خواهد کرد.
برداشت نزولی:
این رشد ممکن است عمدتاً حاصل فعالیت خودتقویتشونده ناشی از نقدشوندگی اجباری بوده باشد. اکنون که موقعیتهای استقراضی پوشش داده شدهاند، بازار یک منبع مهم تقاضای اجباری را از دست میدهد؛ افزایش دوباره پریمیوم اختیارهای فروش، کاهش نرخ تأمین مالی، مشارکت ضعیف در بازار نقدی یا افزایش سریع موقعیتهای لانگ با اهرم بالا، ریسک بازگشت پس از این فشار فروش را افزایش میدهد.
این گزارش همچنین CME را مستثنا میکند و بر چهار پلتفرم بومی رمزارز تمرکز دارد؛ بنابراین ممکن است تصویر کامل مشتقات نهادی را پوشش ندهد. معاملهگران باید حجم معاملات نقدی در مقایسه با پرپچوالها، بهره باز تجمیعی، نرخهای تأمین مالی، چولگی بازار اختیار معامله، مبنای قراردادهای آتی در سررسیدهای نزدیک و این موضوع را که موقعیتگیری جدید ناشی از ورود به موقعیت لانگ است یا صرفاً دور دیگری از پوشش موقعیتهای استقراضی، زیر نظر داشته باشند.