کدام ETF رمزارزی هفته گذشته بیشترین سرمایه را جذب کرد؟ نه بیت‌کوین و نه اتریوم

تأثیر بر بازار: ترکیبی، همراه با شواهد روشن از چرخش سرمایه، نه انباشت گسترده ارزهای دیجیتال.

جریان اصلی خبر برای Zcash (ZEC) صعودی و برای برخی آلت‌کوین‌های منتخب بالقوه حمایت‌کننده است، اما برای BTCUSD سیگنالی صعودی و بدون ابهام محسوب نمی‌شود. سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با ZEC، 98.2 میلیون دلار جذب کردند، در حالی که محصولات اتریوم با خروج 140 میلیون دلاری مواجه شدند؛ در مجموع هر 14 محصول، جریان سرمایه همچنان حدود 5 میلیون دلار منفی بود. این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه در داخل بازار ارزهای دیجیتال بازتخصیص یافته است، نه اینکه به‌طور گسترده وارد این بازار شده باشد.

برای BTCUSD، این سیگنال در ابتدا خنثی تا اندکی نزولی، آن هم بر مبنای نسبی، است. ETFهای بیت‌کوین هفته را تنها با 6.2 میلیون دلار ورود خالص به پایان رساندند؛ آن هم پس از برداشت‌های سنگین در میانه هفته که کوچک‌ترین نتیجه هفتگی مطلق طی 141 هفته گذشته بود. بازگشت شدید قیمت در روز جمعه نشان‌دهنده خرید در کف و وجود تقاضای بنیادین است، اما ناتوانی در ایجاد ورود سرمایه هفتگی معنادار نشان می‌دهد که پس از شوک سیاستی، اطمینان نهادی همچنان محدود بوده است.

پیام مهم‌تر بازار، چرخش در محصولات و روایت‌های سرمایه‌گذاری است. به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران مایل‌اند حتی هم‌زمان با کاهش یا اجتناب از ETH، در معرض تم‌های محدودتر آلت‌کوینی قرار بگیرند. اگر ورود سرمایه به ZEC ادامه پیدا کند، می‌تواند مومنتوم، نقدشوندگی و علاقه سفته‌بازانه به دارایی‌های متمرکز بر حریم خصوصی را تقویت کند. با این حال، این صندوق در اواخر اوت راه‌اندازی شده و تداوم چهار هفته‌ای ورود سرمایه، همراه با افزایش 40.5 درصدی دارایی‌ها، این خطر را ایجاد می‌کند که این جریان ناشی از تخصیص سرمایه مرتبط با راه‌اندازی یا تعقیب مومنتوم باشد، نه تقاضای نهادی پایدار.

خروج سرمایه از اتریوم برای مجموعه گسترده‌تر آلت‌کوین‌ها نسبتاً نگران‌کننده‌تر است. این وضعیت ممکن است بازتاب کاهش تحمل ریسک نسبت به دارایی‌های بزرگ‌ارزشِ قرارداد هوشمند، سودگیری موقت یا ترجیح روایت‌های دارای بتای بالاتر باشد. اگر ETH همچنان با بازخرید مواجه شود و BTC تثبیت شود، عملکرد بازار ارزهای دیجیتال ممکن است به‌جای صعودی بودن در کل بازار، به‌طور فزاینده‌ای پراکنده شود.

این مقاله همچنین نوسانات را به رأی ناموفق سنا برای پایان دادن به بحث درباره قانون CLARITY بازار دارایی‌های دیجیتال و افزایش غیرمنتظره 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو مرتبط می‌کند. این تحولات برای دارایی‌های دیجیتال حساس به نقدینگی نزولی هستند، زیرا ابهام مقرراتی می‌تواند تخصیص سرمایه نهادی را به تأخیر بیندازد و سیاست پولی انقباضی‌تر، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده را افزایش می‌دهد. بازگشت بیت‌کوین پس از فروش اولیه، تفسیر فوری نزولی را محدود می‌کند، اما تداوم خروج سرمایه از ETFها پس از افزایش نرخ بهره، هشدار قوی‌تری برای BTCUSD خواهد بود.

مواردی که معامله‌گران باید در ادامه زیر نظر داشته باشند:

• اینکه آیا جریان سرمایه ETFهای بیت‌کوین برای چندین جلسه معاملاتی مثبت باقی می‌ماند یا به یک روز بازگشت قیمت متکی خواهد بود.
• اینکه آیا خروج سرمایه از ETH ادامه پیدا می‌کند یا معکوس می‌شود.
• اینکه آیا ورود سرمایه به ZEC پس از مرحله اولیه راه‌اندازی صندوق ادامه می‌یابد یا خیر.
• عملکرد نسبی BTC، ETH و آلت‌کوین‌های بزرگ؛ تداوم عملکرد بهتر آلت‌کوین‌ها، چرخش سرمایه را تأیید می‌کند، در حالی که خروج هم‌زمان سرمایه از همه آن‌ها نشان‌دهنده کاهش گسترده‌تر ریسک‌پذیری خواهد بود.
• تحولات بیشتر پیرامون قوانین بازار ارزهای دیجیتال و مسیر سیاست‌گذاری فدرال رزرو.

در مجموع، داده‌ها برای ZEC صعودی، برای آلت‌کوین‌ها ترکیبی و برای ایجاد یک دیدگاه صعودی گسترده درباره BTCUSD به‌اندازه کافی حمایت‌کننده نیستند.