بیتکوین نسبت به گذشته بسیار کمنوسانتر شده است. بلکراک میگوید در این روند نقش داشته است.
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: در میانمدت برای BTCUSD نسبتاً صعودی، اما نه یک محرک جهتدار فوری.
نکته کلیدی، ساختاری است و نه مبتنی بر تیترهای خبری: بلکراک معتقد است نوسان بیتکوین از حدود ۸۰ به محدوده ۳۵ تا ۴۰ کاهش یافته است؛ زیرا دسترسی نهادی، بهویژه از طریق IBIT و بازار اختیار معامله آن، گسترش پیدا کرده است. پایگاه گستردهتری از دارندگان بلندمدت میتواند فروش کوتاهمدت را جذب کند و وابستگی بازار به جریانهای سفتهبازانه اهرمی را کاهش دهد.
برای BTCUSD، کاهش نوسان میتواند از تخصیصهای بزرگتر در پرتفویها حمایت کند. کاهش نوسان تعدیلشده بر اساس ریسک، نگهداری بیتکوین را برای مؤسسات و مشاوران آسانتر میکند؛ در حالی که زیرساخت اختیار معامله و وامدهی به سرمایهگذاران اجازه میدهد ریسک خود را پوشش دهند، درآمد ایجاد کنند یا در برابر موقعیت خود وام بگیرند. این امر میتواند چرخهای تقویتکننده از نقدشوندگی عمیقتر، مشارکت نهادی بیشتر و فروش اجباری کمتر در جریان اصلاحهای معمول ایجاد کند.
برداشت کوتاهمدت ترکیبیتر است. قرار گرفتن قیمت در محدودهای فشرده و طولانی پس از حرکت ماه اوت به بالای ۸۰٬۰۰۰ دلار ممکن است نشاندهنده توازن عرضه و تقاضا باشد، نه یک الگوی ادامهدهنده تأییدشده. کاهش نوسان تحققیافته میتواند پیش از یک شکست صعودی کنترلشده یا یک قیمتگذاری مجدد شدید هنگام وقوع یک محرک کلان رخ دهد. خود این خبر شواهدی از شتاب قریبالوقوع برای شکست قیمت ارائه نمیکند.
ملاحظات صعودی:
- ادامه پذیرش ETFها میتواند تقاضای پایدار در بازار نقدی ایجاد کرده و عمق بازار را بهبود دهد.
- مشارکت بیشتر مؤسسات ممکن است شدت نقدشوندگیهای اجباری آینده را کاهش دهد.
- اگر نگرانیهای ژئوپولیتیکی یا ارزی افزایش یابد، برداشت از بیتکوین بهعنوان ابزاری برای تنوعبخشی و پوششی در برابر کاهش ارزش پول فیات میتواند تقویت شود.
- محصولات اختیار معامله و اختیار خرید پوششدادهشده ممکن است سرمایهگذارانی را جذب کنند که پیشتر به دلیل نوسان بیتکوین از آن دوری میکردند.
ملاحظات نزولی یا محدودکننده:
- کاهش نوسان ممکن است جذابیت سفتهبازانه را کم کرده و در کوتاهمدت شتاب صعودی را محدود کند.
- جریانهای نهادی همچنان به نرخهای بهره، شرایط نقدینگی و تمایل به پذیرش ریسک حساس هستند.
- اظهارنظرهای بلکراک تا حدی با اکوسیستم محصولات خود این شرکت همسو است؛ بنابراین این ادعا که IBIT بهطور معناداری باعث کاهش نوسان شده است، باید بهعنوان یک تفسیر تلقی شود، نه واقعیتی که بهطور مستقل اثبات شده باشد.
- یک شوک ناگهانی اقتصاد کلان، خروج سرمایه از ETFها یا موقعیتگیری بیشازحد متراکم در بازار مشتقات همچنان میتواند موجب بازگشت سریع نوسان شود.
مهمترین نشانههای پیگیری عبارتاند از خالص جریان ورود و خروج ETFهای نقدی بیتکوین، نوسان ضمنی اختیار معامله، نرخ تأمین مالی و سود باز قراردادهای آتی، نقدینگی استیبلکوینها و بازده واقعی/جهت حرکت دلار. ورود پایدار سرمایه به ETFها همراه با افزایش حجم معاملات نقدی، برداشت سازنده را تقویت میکند؛ در مقابل، جریانهای ضعیف و ادامه فشردهشدن دامنه نوسان نشان میدهد بازار در انتظار یک محرک جدید اقتصاد کلان یا نقدینگی است.