کاهش قیمت نقره در پی تقویت دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری توسط فدرال رزروِ متمایل به سیاست‌های انقباضی

تأثیر بر بازار: برای XAG/USD نزولی است و فشار اصلی از سوی نرخ‌های بهره و دلار وارد می‌شود، نه از تغییر در عوامل بنیادی عرضه و تقاضای نقره.

گزارش‌ها حاکی از آن بود که افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو انتظار می‌رفت؛ بنابراین حرکت اولیه نزولی، بیش از آنکه بازتاب خود افزایش نرخ باشد، ناشی از سیگنال سیاستی انقباضی و افزایش انتظارات درباره نرخ‌های آتی است. تقویت دلار آمریکا هزینه نقره را برای خریداران غیردلاری افزایش می‌دهد، در حالی که بازده بالاتر اوراق خزانه‌داری هزینه فرصت نگهداری فلزی بدون بازده را بیشتر می‌کند. FXStreet قیمت XAG/USD را حدود ۶۲٫۶۸ دلار، با افت ۱٫۵۶ درصدی، و هم‌زمان شاخص DXY را بالاتر از ۱۰۰ و بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله را نزدیک به ۵ درصد گزارش کرد.

بنابراین، سوگیری کوتاه‌مدت برای نقره همچنان منفی است، به‌ویژه اگر دلار و بازده واقعی به رشد خود ادامه دهند. این تأثیر می‌تواند فراتر از نقره باشد: طلا، سایر فلزات گران‌بها، ارزهای مرتبط با کالاها و دارایی‌های پرریسک‌تر با بتای بالاتر نیز ممکن است تحت فشار قرار گیرند، زیرا دارایی‌های آمریکایی بازده تعدیل‌شده بر اساس ریسک جذاب‌تری ارائه می‌کنند. نقره ممکن است نسبت به طلا عملکرد ضعیف‌تری داشته باشد، زیرا سهم تقاضای صنعتی در آن بیشتر است و نسبت به نگرانی‌ها درباره رشد اقتصاد جهانی حساسیت بالاتری دارد.

تفسیر نزولی قطعی و بدون ایراد نیست. از آنجا که این افزایش نرخ تا حد زیادی پیش‌بینی شده بود، بخشی از شوک سیاستی ممکن است پیشاپیش در قیمت‌ها لحاظ شده باشد. کاهش بعدی بازده اوراق، شناسایی سود در دلار یا شواهدی مبنی بر اینکه سیاست پولی انقباضی رشد اقتصادی آمریکا یا جهان را تضعیف خواهد کرد، می‌تواند افت بیشتر را محدود کند. تشدید قابل‌توجه نگرانی‌های مربوط به رشد نیز ممکن است تقاضای پناهگاه امن برای فلزات گران‌بها را دوباره افزایش دهد، هرچند در چنین شرایطی احتمالاً طلا با اطمینان بیشتری نسبت به نقره منتفع خواهد شد.

از نظر تکنیکال، این منبع ساختاری نزولی‌تر و گسترده‌تر را توصیف می‌کند، در حالی که نقره پایین‌تر از میانگین‌های متحرک ۱۰۰روزه و ۲۰۰روزه قرار دارد؛ میانگین ۵۰روزه نیز به‌عنوان حمایت کوتاه‌مدت شناسایی شده است. شکست پایدار این ناحیه به سمت پایین، شتاب نزولی را تقویت خواهد کرد، در حالی که تثبیت بالاتر از آن نشان می‌دهد بازار در حال جذب قیمت‌گذاری مجدد ناشی از تصمیم فدرال رزرو است، نه آغاز یک موج عمیق‌تر در روند.

تحولات کلیدی که باید زیر نظر داشت:

بازده واقعی آمریکا، توانایی دلار برای حفظ سطح بالاتر از ۱۰۰، تغییرات در انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو، داده‌های پیش‌رو درباره تورم و بازار کار آمریکا، و اینکه آیا طلا در مقایسه با نقره تثبیت می‌شود یا خیر. اگر بازده‌ها به سمت پایین بازگردند یا انتظارات درباره سیاست فدرال رزرو انقباضی کمتری پیدا کنند، دیدگاه نزولی تضعیف خواهد شد؛ اما اگر تورم بالا باقی بماند و فعالیت اقتصادی همچنان تاب‌آور باشد، این دیدگاه تقویت می‌شود.