پیش از نشست فدرال رزرو: طلا همچنان تحت فشار است

تأثیر بر بازار: در کوتاه‌مدت برای XAUUSD نزولی است، اما به‌طور فزاینده‌ای به پیام‌رسانی فدرال رزرو وابسته خواهد بود.

سازوکار اصلی انتقال، بازقیمت‌گذاری نرخ‌های بهره آمریکا است. این مقاله گزارش می‌دهد که افزایش شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته در ماه اوت و فشار قیمت‌های تولیدکننده، احتمال ضمنی افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو را به حدود 90٪ رسانده است. افزایش نرخ‌های مورد انتظار سیاست‌گذاری، هزینه فرصت نگهداری طلا بدون بازده را بیشتر می‌کند و می‌تواند از دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه حمایت کند؛ در نتیجه، فضای کلان منفی برای XAUUSD ایجاد می‌شود.

سناریوی نزولی زمانی قدرتمندتر است که فدرال رزرو افزایش مورد انتظار را اعمال کند و در عین حال संकेत دهد که ریسک‌های تورمی به سیاستی محدودکننده‌تر نیاز دارند. در چنین شرایطی، طلا ممکن است با نقدشدن‌های بیشتری مواجه شود، به‌ویژه پس از سه کاهش هفتگی متوالی. منبع، فشار تکنیکال نزدیک به سطح 4,300 را شناسایی می‌کند؛ شکست تأییدشده این سطح می‌تواند مسیر را برای رسیدن به محدوده 4,215 باز کند، هرچند این سطوح، سناریوهای احتمالی هستند و اهداف تضمین‌شده محسوب نمی‌شوند.

با این حال، به نظر می‌رسد بخش زیادی از انتظار برای افزایش نرخ بهره از پیش در قیمت‌ها لحاظ شده باشد. این وضعیت در صورت افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو اما تعدیل راهنمایی‌های آتی آن، تأکید بر کاهش تورم هسته سالانه به 2.4٪، یا اشاره به محدود بودن امکان تشدید بیشتر سیاست پولی، خطر واکنش «شایعه را بفروش، واقعیت را بخر» را ایجاد می‌کند. برداشت متمایل به سیاست‌های انبساطی می‌تواند دلار و بازده واقعی را تضعیف کند و به طلا اجازه دهد با وجود افزایش نرخ بهره، بهبود یابد.

مهم‌ترین سیگنال‌های بین‌بازاری، دلار آمریکا، بازده واقعی اوراق خزانه و پیش‌بینی‌های فدرال رزرو و کنفرانس مطبوعاتی آن هستند. افزایش پایدار بازده واقعی، تفسیر نزولی درباره طلا را تأیید می‌کند؛ کاهش بازده‌ها یا اتخاذ مسیر سیاستی کمتر انقباضی، این دیدگاه را تضعیف خواهد کرد. تداوم تورم مرتبط با قیمت‌های انرژی همچنان خطری صعودی برای بازده‌ها و خطری نزولی برای طلاست، در حالی که تشدید دوباره تنش‌های ژئوپلیتیکی یا فشار در بازارهای مالی می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن را احیا کرده و تا حدی فشار ناشی از نرخ بهره را خنثی کند. در مجموع، سوگیری فوری همچنان نزولی است، اما واکنش پس از نشست بیش از آنکه به خود تصمیم نرخ بهره وابسته باشد، به راهنمایی‌های آتی بستگی خواهد داشت.