ماینرهای بیت‌کوین برای سودآوری بیشتر به زیکش روی می‌آورند
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: برای BTC ترکیبی، در ابتدا برای ZEC حمایت‌کننده، اما این سیگنال عمدتاً درباره اقتصاد استخراج است، نه تقاضای فوری برای توکن.
شکاف گزارش‌شده—تقریباً ۷۰۸ دلار درآمد ناخالص به‌ازای هر مگاوات‌ساعت برای Zcash Z15 Pro در برابر ۱۷۹ دلار به‌ازای هر مگاوات‌ساعت برای Bitcoin S23 Pro—نشان می‌دهد استخراج‌کنندگانی که با محدودیت برق مواجه‌اند، انگیزه دارند سرمایه جدید خود را به سمت Zcash یا سایر فعالیت‌های محاسباتی جایگزین هدایت کنند. بااین‌حال، این ارقام مربوط به درآمد ناخالص هستند، نه سود خالص؛ هزینه سخت‌افزار، میزبانی، نگهداری، کارمزد استخر، استهلاک و قیمت برق می‌توانند این اختلاف را به‌طور قابل‌توجهی کاهش دهند. همچنین ASICهای بیت‌کوین و زیکش به الگوریتم‌های خاص خود وابسته‌اند؛ بنابراین تأسیسات موجود SHA-256 نمی‌توانند بدون تجهیزات جدید مستقیماً به استخراج زیکش روی بیاورند.
برای BTCUSD، برداشت کوتاه‌مدت ترکیبی تا اندکی نزولی برای احساسات بخش استخراج است. تداوم این شکاف سودآوری می‌تواند گسترش ظرفیت استخراج بیت‌کوین را آهسته کند، تقاضا برای ASICهای بیت‌کوین را کاهش دهد و برخی اپراتورها را به تخصیص برق اضافی به زیکش یا فعالیت‌های هوش مصنوعی ترغیب کند. این وضعیت ممکن است بر انتظارات مربوط به رشد شبکه بیت‌کوین و شرکت‌های تجهیزات استخراج فشار وارد کند. در مقابل، رشد کندتر هش‌ریت می‌تواند در نهایت فشار رقابتی و هزینه‌های تعدیل‌شده بر اساس سختی شبکه را برای استخراج‌کنندگان باقی‌مانده بیت‌کوین کاهش دهد. کاهش عرضه بیت‌کوین از سوی استخراج‌کنندگان نیز بالقوه از پویایی عرضه BTC حمایت می‌کند، هرچند این اثر احتمالاً در مقایسه با محرک‌های گسترده‌تر قیمت و نقدینگی، ثانویه خواهد بود.
ذی‌نفع فوری‌تر ZEC است، زیرا اقتصاد قدرتمند استخراج می‌تواند سرمایه اضافی، سفارش‌های سخت‌افزاری و زیرساخت نهادی جذب کند. اما همین سازوکار ریسک بازگشت قابل‌توجهی نیز ایجاد می‌کند: طبق گزارش‌ها، نرخ سول زیکش از حدود ۲۵ به بیش از ۳۰ GSol/s افزایش یافته، در حالی که درآمد Z15 Pro حتی با وجود قیمت‌های بالاتر ZEC، از حدود ۷۲۷ دلار به‌ازای هر مگاوات‌ساعت به ۷۰۸ دلار کاهش یافته است. این موضوع نشان می‌دهد ورود استخراج‌کنندگان در حال حاضر با افزایش رقابت بر سر پاداش‌های بلاک، این مزیت را فرسوده می‌کند.
برای معامله‌گران BTC، نکته کلیدی این است که این موضوع نشانه‌ای از جایگزینی ساختاری بیت‌کوین نیست. بیت‌کوین همچنان اکوسیستم استخراج عمیق‌تر و نقدشونده‌تری دارد، در حالی که بازده فعلی بالاتر زیکش به نظر می‌رسد به‌شدت به قیمت ZEC، سختی شبکه، دسترسی به دستگاه‌ها و هزینه برق حساس باشد. تأثیر بازار زمانی معنادارتر می‌شود که استخراج‌کنندگان بیت‌کوین شروع به فروش تأسیسات، به‌تعویق‌انداختن خرید ASIC یا اعلام عمومی انتقال ظرفیت خود کنند.
مواردی که باید در ادامه زیر نظر گرفت:
رشد هش‌ریت و سختی شبکه بیت‌کوین، تسلیم استخراج‌کنندگان یا فروش ذخایر خزانه، شتاب‌گیری نرخ سول زیکش، ثبات قیمت ZEC، قیمت‌گذاری و حجم تحویل سخت‌افزار Z15، و این‌که آیا اپراتورهای استخراج قراردادهای بلندمدت برای محاسبات هوش مصنوعی منعقد می‌کنند یا خیر. افزایش مستمر ظرفیت زیکش بدون رشد متناظر تقاضا برای ZEC احتمالاً اقتصاد استخراج ZEC را به‌سرعت فشرده خواهد کرد؛ کاهش پایدار در رشد هش‌ریت بیت‌کوین نیز نشان‌دهنده برداشت منفی معنادارتری برای زیرساخت استخراج BTC خواهد بود.