تعهد ترامپ برای استخراج بیت‌کوین «ساخت آمریکا» در حال فروپاشی است: چه اتفاقی در حال رخ دادن است؟
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: در کوتاه‌مدت اندکی نزولی برای BTCUSD، اما برای سهام شرکت‌های استخراج و روایت صنعتی-رمزارزی ایالات متحده مهم‌تر از عوامل بنیادین اصلی بیت‌کوین است.
تغییر اصلی، بدتر شدن چشم‌انداز رشد ظرفیت استخراج مستقر در ایالات متحده است. استخراج‌کنندگان عمومی در حال تخصیص مجدد برق و تأسیسات خود به مراکز داده هوش مصنوعی هستند، زیرا زیرساخت هوش مصنوعی در حال حاضر بازدهی بهتری از برق و ظرفیت محدود شبکه برق ارائه می‌دهد. گزارش شده است که توان محاسباتی شبکه بیت‌کوین ۱۸٪ کمتر از سطوح اکتبر ۲۰۲۵ بوده، در حالی که سهم Foundry USA از نرخ هش شبکه از بیش از یک‌سوم به ۲۶٪ کاهش یافته است.
برای BTCUSD، تأثیر فوری احتمالاً محدود و ترکیبی است:
- عامل نزولی: کاهش مشارکت استخراج‌کنندگان آمریکایی، یکی از روایت‌های مهم سیاسی و نهادی پیرامون بیت‌کوین را تضعیف می‌کند. همچنین ممکن است نگرانی‌ها را افزایش دهد که استخراج‌کنندگان، در صورت کاهش حاشیه سود استخراج، تمایل کمتری به نگهداری یا انباشت BTC داشته باشند.
- عامل خنثی‌کننده: ظرفیت استخراج از شبکه بیت‌کوین ناپدید نمی‌شود؛ بلکه توزیع آن تغییر می‌کند. استخرهای مرتبط با چین و حوزه‌های قضایی دیگر سهم بیشتری به دست می‌آورند، بنابراین تأثیر مستقیم بر تولید بلاک و عرضه پولی بیت‌کوین حداقل است. این مقاله درباره سهم استخرها بحث می‌کند؛ موضوعی که نباید به‌طور خودکار به‌عنوان مدرکی دال بر انتقال فیزیکی تمام تجهیزات استخراج زیربنایی به چین یا روسیه تفسیر شود.
- عامل بالقوه مثبت: کاهش سهم نرخ هش ایالات متحده می‌تواند اصطکاک داخلی مربوط به انرژی، مقررات و سیاست پیرامون استخراج بیت‌کوین را کاهش دهد، در حالی که در صورت فعال شدن ظرفیت جایگزین در مناطق دیگر، تاب‌آوری کلی شبکه حفظ می‌شود.
شفاف‌ترین پیامد منفی، متوجه استخراج‌کنندگان فهرست‌شده در ایالات متحده و شرکت‌های مرتبط با سخت‌افزار استخراج است. مدل عملیاتی آن‌ها دیگر صرفاً به قیمت BTC وابسته نیست و بیشتر به تأمین برق، مشتریان هوش مصنوعی و اقتصاد مراکز داده وابسته شده است. این امر باعث تغییر نسبی در ارزش‌گذاری از «بتای بیت‌کوین» به سمت قرار گرفتن در معرض زیرساخت و هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی می‌شود. زیان‌های گزارش‌شده American Bitcoin و افت شدید قیمت سهام آن، فشارهای مالی و سودآوری را نشان می‌دهد، در حالی که چرخش Auradine به سمت سخت‌افزار هوش مصنوعی نشان می‌دهد که فناوری استخراج و قابلیت‌های بهره‌وری انرژی ممکن است به کاربردهایی با بازده بالاتر منتقل شوند.
بنابراین بعید است این خبر به‌تنهایی موجب یک فروش گسترده و ساختاری در BTCUSD شود. اهمیت بیشتر آن، به‌عنوان سیگنالی میان‌مدت درباره اقتصاد استخراج بیت‌کوین و تمرکز جغرافیایی آن است. اگر استخراج‌کنندگان بیشتری برای تأمین مالی تبدیل فعالیت خود به هوش مصنوعی یا پوشش زیان‌ها BTC بفروشند، این موضوع می‌تواند فشار عرضه مقطعی ایجاد کند. برعکس، اگر درآمد مرتبط با هوش مصنوعی ترازنامه استخراج‌کنندگان را تثبیت کند، این تغییر می‌تواند به‌مرور زمان فروش اجباری BTC را کاهش دهد.
مواردی که معامله‌گران باید در ادامه زیر نظر داشته باشند:
نرخ هش و سختی کل شبکه، جابه‌جایی دارایی‌های خزانه استخراج‌کنندگان، سیاست‌های ایالات متحده در زمینه برق و مراکز داده، شواهد مربوط به تداوم افزایش نرخ هش چین یا روسیه، و این‌که آیا درآمد هوش مصنوعی استخراج‌کنندگان عمومی واقعاً کاهش درآمد حاصل از استخراج بیت‌کوین را جبران می‌کند یا نه. کاهش بیشتر نرخ هش همراه با فروش BTC توسط استخراج‌کنندگان، تفسیر نزولی را تقویت می‌کند؛ در حالی که ثبات نرخ هش شبکه و بهبود نقدینگی استخراج‌کنندگان، این موضوع را بیشتر به مسئله‌ای خاصِ این بخش تبدیل می‌کند تا عاملی منفی برای BTC.