دلار آمریکا در بحبوحه جنگ تجاری آمریکا و کانادا از کف جلسه معاملاتی بازگشت: تحلیل EUR/USD، GBP/USD، USD/CAD و USD/JPY

تأثیر بر بازار: ترکیبی، با گرایش صعودی محتاطانه برای USD/JPY در کوتاه‌مدت، اما همراه با ریسک بالای بازگشت.

تشدید تعرفه‌ها میان ایالات متحده و کانادا محرک مستقیمی برای USD/JPY نیست؛ کانال اصلی انتقال آن از طریق بازده اوراق خزانه‌داری ایالات متحده، انتظارات تورمی و اشتهای ریسک جهانی است. FXEmpire گزارش می‌دهد که با افزایش بازده اوراق خزانه‌داری، دلار از کف‌های جلسه معاملاتی بازگشت؛ به‌طوری‌که بازده اوراق دوساله به محدوده 4.40٪ و بازده اوراق 10‌ساله به نزدیکی 4.80٪ رسید. افزایش بازده اوراق ایالات متحده مزیت انتقال سرمایه دلار نسبت به ین را بیشتر می‌کند و از USD/JPY حمایت می‌کند.

خودِ درگیری تجاری دو نیروی متضاد ایجاد می‌کند:

• مثبت برای دلار: تعرفه‌ها می‌توانند تورم کالاهای وارداتی را افزایش دهند و بازارها را به سمت قیمت‌گذاری موضعی محتاطانه‌تر یا انقباضی‌تر از سوی فدرال رزرو سوق دهند، به‌ویژه اگر انتظارات تورمی افزایش یابد. این وضعیت از بازده اوراق ایالات متحده و USD/JPY حمایت می‌کند.
• مثبت برای ین: گسترش رویارویی تجاری می‌تواند انتظارات مربوط به رشد جهانی را تضعیف کند و تقاضای تدافعی برای ین را افزایش دهد. اگر فشار بر بازارهای سهام تشدید شود، جریان‌های سرمایه به سوی دارایی‌های امن می‌توانند بر اختلاف بازده غلبه کنند و USD/JPY را پایین بکشند.

در مورد USD/JPY، این مقاله بازگشت این جفت‌ارز به بالای 154.00 را ناشی از بازده اوراق می‌داند و هم‌زمان بر ابهام درباره مداخله احتمالی بیشتر بانک ژاپن و انتظارات برای احتمال افزایش نرخ بهره از سوی BoJ تأکید می‌کند. حرکت پایدار به بالای 154.00 ساختار بازیابی کوتاه‌مدت را حفظ خواهد کرد، اما محدوده 155.00 تا 155.50 احتمالاً مورد توجه قرار می‌گیرد، زیرا نگرانی‌ها درباره مداخله ممکن است در سطوح بالاتر ین افزایش یابد. این‌ها نقاط مرجع تکنیکال برگرفته از منبع هستند، نه پیش‌بینی یا سیگنال معاملاتی.

بنابراین، برداشت فوری بازار تا حدی حمایت‌کننده از دلار است، اما نمی‌توان آن را سیگنالی خالص از افزایش ریسک‌پذیری و حمایت از دلار دانست. محرک قوی‌تر و پایدارتر احتمالاً اختلاف نرخ بهره ایالات متحده و ژاپن خواهد بود، نه اختلاف دوجانبه میان ایالات متحده و کانادا. کاهش بازده اوراق خزانه‌داری، داده‌های ضعیف‌تر ایالات متحده، تقویت مجدد انتظارات برای سیاست انقباضی BoJ یا هشدارهای صریح درباره مداخله، روند بازگشت را تضعیف خواهد کرد. در مقابل، تشدید بیشتر تعرفه‌ها همراه با افزایش بازده اوراق ایالات متحده می‌تواند رشد USD/JPY را تمدید کند و بر سایر جفت‌ارزهای دلار فشار وارد آورد.

معامله‌گران باید موارد زیر را زیر نظر داشته باشند:

1. بازده اوراق خزانه‌داری 2‌ساله و 10‌ساله ایالات متحده.
2. انتظارات بازار از فدرال رزرو پیش از نشست 16 سپتامبر 2026.
3. مواضع BoJ و نشانه‌های مداخله از سوی وزارت دارایی ژاپن.
4. نوسان بازار سهام و تقاضای گسترده‌تر برای دارایی‌های امن.
5. اینکه آیا اختلاف ایالات متحده و کانادا به محدودیت‌های تجاری گسترده‌تر منجر می‌شود یا به سمت مذاکره حرکت می‌کند.

در مجموع، این خبر نوسان کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد و از طریق بازده اوراق از USD/JPY حمایت می‌کند، اما این جفت‌ارز همچنان در برابر بازگشت شدید ین آسیب‌پذیر است؛ به‌ویژه اگر نگرانی‌های ناشی از جنگ تجاری عمدتاً به یک شوک مربوط به رشد جهانی یا ریسک‌گریزی تبدیل شوند.