به گفته مدیرعامل تو پرایم، با باز شدن معاملات فروش استقراضی نوسان، روند صعودی بیت‌کوین هنوز جا برای ادامه دارد
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
تأثیر بر بازار: برای BTCUSD نسبتاً صعودی، اما مشروط.
سازوکار اصلی بازار، احتمال شکل‌گیری یک چرخه بازخوردی پوشش ریسک اختیار معامله است. اگر سرمایه‌گذاران در شرایطی که نوسان ضمنی پایین بود، اختیارهای خرید بیت‌کوین را فروخته باشند، ادامه حرکت صعودی می‌تواند آنها را مجبور کند با خرید در بازار نقدی یا قراردادهای آتی، ریسک خود را پوشش دهند؛ این امر می‌تواند gains را شتاب بخشیده و نوسان تحقق‌یافته را افزایش دهد. CoinDesk گزارش می‌دهد که نوسان ضمنی در جریان جهش اخیر، از حدود ۲۳٪–۲۴٪ به محدوده ۴۰٪ افزایش یافته، اما همچنان بر اساس استانداردهای تاریخی بیت‌کوین نسبتاً متوسط باقی مانده است.
این سیگنال از آن جهت سازنده‌تر است که به نظر نمی‌رسد این حرکت با موقعیت‌گیری شدیداً اهرمی در قراردادهای پرپچوال همراه بوده باشد. نرخ‌های تأمین مالی پایین، ریسک فوری شکل‌گیری فشار فروش ناشی از انباشت موقعیت‌های خرید را کاهش می‌دهد و نشان می‌دهد که رشد بیشتر قیمت می‌تواند به‌جای صرفاً تخلیه یک بازار مشتقه بیش‌ازحد کشیده‌شده، تقاضای تدریجی برای پوشش ریسک و معاملات مومنتوم را جذب کند. ورود سرمایه به ETFها و خریدهای مجدد از سوی شرکت‌هایی که خزانه بیت‌کوینی دارند نیز کانال دیگری برای تقاضای نقدی فراهم می‌کند.
برای BTCUSD، این موضوع از برداشتی صعودی در کوتاه‌مدت حمایت می‌کند: اگر تقاضای نقدی همچنان قوی بماند و فروشندگان اختیار خرید به پوشش موقعیت‌های خود ادامه دهند، مومنتوم صعودی می‌تواند تداوم داشته باشد. این اثر در دوره گسترش نوسان شدیدتر خواهد بود، به‌ویژه اگر بیت‌کوین در حالی رشد کند که نرخ‌های تأمین مالی همچنان کنترل‌شده باقی مانده باشند.
بااین‌حال، این فرضیه به‌خودی‌خود پایدار نیست. مقاله شرایط کلان—بازده بالاتر اوراق خزانه، قیمت‌های بالای نفت، تورم پایدار و فروش گسترده‌تر در بازار سهام—را به‌عنوان ریسک‌های عمده نزولی شناسایی می‌کند. داده‌های اشتغال قوی‌تر پیش‌تر انتظارات درباره سیاست انقباضی‌تر فدرال رزرو را افزایش داده بود؛ موضوعی که می‌تواند بر دارایی‌های حساس به نقدینگی مانند بیت‌کوین فشار وارد کند.
ریسک دیگری نیز در موقعیت‌گیری وجود دارد: استدلال مربوط به «بازگشایی معاملات فروش نوسان» بر ارزیابی یک فعال بازار متکی است، نه بر داده‌های جامع و مستقل درباره موقعیت‌های اختیار معامله که به‌طور مستقل تأیید شده باشند. اگر فروشندگان اختیار خرید از قبل ریسک خود را پوشش داده باشند، اگر ورود سرمایه به ETFها کاهش یابد، یا اگر احساس ریسک‌پذیری در بازار کلان بدتر شود، اثر مورد انتظار خرید اجباری ممکن است محدود باشد. برعکس، افزایش شدید نوسان ضمنی بدون تداوم معادل در بازار نقدی می‌تواند نشانه افزایش تقاضا برای پوشش ریسک نزولی، و نه پوشش ریسک صعودی، باشد.
معامله‌گران باید در ادامه چه مواردی را زیر نظر بگیرند:
- نرخ‌های تأمین مالی و بهره باز قراردادهای پرپچوال.
- چولگی اختیار معامله بیت‌کوین، نوسان ضمنی و میزان مواجهه بازارسازان با گاما.
- جریان‌های پایدار ETF در مقایسه با جریان‌های یک‌روزه.
- بازده اوراق خزانه، قیمت نفت، انتظارات تورمی و بازقیمت‌گذاری سیاست فدرال رزرو.
- اینکه آیا BTC در جریان هر حرکت ریسک‌گریز، کف گزارش‌شده حدود ~$60,000 را حفظ می‌کند یا خیر.
در مجموع، این خبر چشم‌انداز صعودی کوتاه‌مدت BTCUSD را بهبود می‌دهد، اما چشم‌انداز همچنان به نقدینگی و شرایط گسترده‌تر دارایی‌های پرریسک وابسته است، نه صرفاً به موقعیت‌گیری در بازار مشتقه.