دو عامل می‌توانند بیت‌کوین (BTC) را از معاملات در محدوده خارج کنند؛ احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در هفته آینده حدود ۶۰٪ است: کوین‌شیرز

تأثیر بر بازار: ترکیبی، با گرایش صعودی مشروط برای BTCUSD.

این مقاله یک محرک ناشی از عوامل کلان اقتصادی را شناسایی می‌کند، نه تغییری بنیادین و ویژه در حوزه رمزارزها. جهت‌گیری کوتاه‌مدت بیت‌کوین به تعامل میان انتظارات درباره فدرال رزرو، داده‌های تورمی و اعتماد به بدهی دولت ایالات متحده مرتبط دانسته شده است. دیدگاه CoinShares این است که بازار ممکن است احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را بیش از حد قیمت‌گذاری کرده باشد: اظهارات کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، به‌عنوان موضعی انقباضی تفسیر شد، در حالی که کریستوفر والر، عضو هیئت‌مدیره، استدلال کرد که ادامه روند کاهش تورم می‌تواند ثابت نگه داشتن نرخ‌ها را توجیه کند. این اختلاف‌نظر سیاستی، ریسک رویداد را پیرامون انتشار بعدی داده‌های تورمی و نشست FOMC افزایش می‌دهد.

چرا برای BTCUSD اهمیت دارد:

داده‌های تورمی پایین‌تر از حد انتظار می‌تواند بازده اوراق خزانه‌داری را کاهش دهد، دلار را تضعیف کند و بخشی از احتمال ضمنی حدود ۶۰.۴ درصدی افزایش نرخ بهره را از بین ببرد. این ترکیب معمولاً نقدینگی و تمایل به پذیرش ریسک را بهبود می‌بخشد، از ارزش‌گذاری بیت‌کوین حمایت می‌کند و احتمالاً امکان حرکت پایدار آن به بالای محدوده ۸۰٬۰۰۰ دلار را که منبع به آن اشاره کرده است، فراهم می‌سازد. بنابراین، سازوکار صعودی فوری، کاهش بازده واقعی و پایین آمدن هزینه فرصت نگهداری یک دارایی بدون بازده است، نه تغییری در پذیرش بیت‌کوین یا بنیان‌های شبکه.

محرک پیشنهادی دوم از نظر ساختاری صعودی‌تر، اما مبهم‌تر است: کاهش اعتماد به بدهی دولتی ایالات متحده می‌تواند تقاضا برای بیت‌کوین را به‌عنوان ذخیره ارزشِ مستقل از دولت‌ها افزایش دهد. با این حال، یک شوک ناگهانی به اعتماد نسبت به اوراق خزانه‌داری ممکن است در ابتدا به اهرم‌زدایی گسترده و تقویت دلار منجر شود؛ وضعیتی که می‌تواند پیش از غالب شدن روایت «ذخیره ارزش جایگزین»، به بیت‌کوین و سهام آسیب بزند. در نتیجه، سناریوی کاهش اعتماد به بدهی می‌تواند در میان‌مدت صعودی، اما در کوتاه‌مدت بی‌ثبات‌کننده باشد.

سناریوی پایه:

ادامه معاملات نوسانی در یک محدوده تا زمانی که تورم و سیاست فدرال رزرو تأیید لازم را ارائه کنند. خود مقاله قیمت بیت‌کوین را نزدیک به ۷۹٬۳۳۷ دلار قرار می‌دهد و استدلال می‌کند که یک شکست قاطع نیازمند یا کاهش انتظارات تورمی و نرخ بهره است یا افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن که به نگرانی‌های مربوط به بدهی دولتی مرتبط باشد.

سناریوهای کلیدی:

• صعودی: تورم مطلوب، کاهش بازدهی‌ها، کاهش قیمت‌گذاری احتمال افزایش نرخ بهره و بهبود نقدینگی. اگر معامله‌گران برای موضعی انقباضی از سوی فدرال رزرو موقعیت گرفته باشند، بیت‌کوین می‌تواند به‌طور نامتناسبی منتفع شود.
• نزولی: تورم همچنان بالا بماند یا شتاب بگیرد، انتظارات برای افزایش نرخ بهره افزایش یابد، بازده اوراق خزانه‌داری و دلار صعود کنند و میزان مواجهه با ریسک در بازار رمزارز کاهش یابد.
• ترکیبی: هراس درباره بدهی دولتی تقاضا برای دارایی‌های «سخت» یا مستقل از دولت‌ها را افزایش دهد، اما هم‌زمان فروش اجباری و شرایط مالی سخت‌تر را ایجاد کند.

معامله‌گران باید انتشار داده‌های تورمی ماه اوت، تغییرات قیمت‌گذاری قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال، بازده اوراق خزانه‌داری، دلار و این موضوع را زیر نظر داشته باشند که آیا BTC می‌تواند رشد خود را بالای محدوده ۸۰٬۰۰۰ دلار حفظ کند یا صرفاً آن را آزمایش خواهد کرد. تأیید تقاضا در بازار نقدی و موقعیت‌گیری در بازار مشتقات اهمیت زیادی خواهد داشت؛ بدون آن، روایت کلان اقتصادی بیشتر احتمال دارد درون محدوده نوسان ایجاد کند تا اینکه به یک شکست پایدار منجر شود.