دلار آمریکا از سال ۱۹۱۳ تاکنون ۹۷٪ از ارزش خود را از دست داده است: آیا بیت‌کوین راه خروج است؟
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
این مقاله از نظر ساختاری برای BTCUSD صعودی است، اما به‌عنوان محرک معاملاتی فوری ضعیف عمل می‌کند. کاهش ۹۷درصدی قدرت خرید، محاسبه‌ای بلندمدت بر مبنای CPI است، نه یک شوک تورمی جدید، اعلامیه مالی یا تغییر در سیاست فدرال رزرو. بنابراین، بعید است این موضوع به‌تنهایی موقعیت‌گیری کوتاه‌مدت روی بیت‌کوین یا انتظارات مربوط به نرخ بهره را به‌طور معناداری تغییر دهد.
اهمیت این موضوع برای بازار عمدتاً مبتنی بر روایت است: این مقاله بر نظریه «جایگزین کمیاب برای ارز فیات» بودن بیت‌کوین تأکید می‌کند، به‌ویژه برای سرمایه‌گذارانی که نگران تورم پایدار، تأمین مالی کسری بودجه یا کاهش ارزش پول هستند. این امر می‌تواند از تقاضای بلندمدت‌تر برای BTC حمایت کند و جذابیت محصولات سرمایه‌گذاری مرتبط با بیت‌کوین را افزایش دهد، اما تنها در صورتی که این روایت با جریان واقعی تخصیص سرمایه همراه باشد، نه صرفاً با توجه در شبکه‌های اجتماعی. این مقاله به ورود تجمعی قابل‌توجه سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا اشاره می‌کند که کانال نهادی رو‌به‌رشد برای این نظریه را برجسته می‌سازد.
برداشت صعودی این است که نگرانی دوباره درباره قدرت خرید دلار می‌تواند سرمایه‌گذاران را به متنوع‌سازی پرتفوی و ورود به بیت‌کوین ترغیب کند، به‌ویژه اگر بازده واقعی کاهش یابد، دلار تضعیف شود یا سیاست پولی انبساطی‌تر شود. در چنین شرایطی، BTC می‌تواند هم به‌عنوان پوششی در برابر تورم و هم به‌عنوان یک دارایی نقدشونده با بتای بالا منتفع شود.
محدودیت دیدگاه نزولی این است که بیت‌کوین در افق‌های کوتاه‌مدت، پوشش باثباتی در برابر تورم محسوب نمی‌شود. خود مقاله به افت‌های تاریخی ۵۰٪ تا ۸۰٪ اشاره می‌کند، در حالی که بیت‌کوین همچنان بدون بازدهی بهره‌ای است و به‌شدت به نقدینگی، نرخ‌های بهره واقعی، ریسک‌پذیری و موقعیت‌های اهرمی حساس است. بنابراین، دلار قوی‌تر، بازده بالاتر اوراق خزانه‌داری، شرایط مالی سخت‌گیرانه‌تر یا ریسک‌گریزی گسترده می‌تواند بر روایت بلندمدت کاهش ارزش پول غلبه کند.
تأثیر مورد انتظار:
برای روایت میان‌مدت تا بلندمدت BTC اندکی صعودی، اما برای واکنش فوری قیمت خنثی تا ترکیبی. معامله‌گران باید بازده واقعی آمریکا، شاخص DXY، داده‌های تورم و اشتغال، انتظارات مربوط به فدرال رزرو، جریان خالص ETFهای اسپات و همچنین این موضوع را زیر نظر داشته باشند که آیا BTC به‌جای صرفاً ایجاد دوباره بحث و اظهارنظر، تقاضای نهادی پایدار جذب می‌کند یا خیر.