آیا بازار صعودی بیت‌کوین بازگشته است؟ سرمایه‌گذاران روی نرخ‌های بهره «بالاتر برای مدت طولانی‌تر» شرط می‌بندند
تحلیل بازار با هوش مصنوعی
BTCUSD: ترکیبی؛ با روایتی صعودی در میان‌مدت، اما با ریسک کلان اقتصادی در کوتاه‌مدت
تنش اصلی بازار این است که بیت‌کوین با وجود افزایش بازده اوراق خزانه‌داری، رشدهای اخیر خود را حفظ کرده است. معمولاً افزایش بازده واقعی و بازقیمت‌گذاری انتظارات به سمت سیاست‌های انقباضی‌تر فدرال رزرو، جذابیت دارایی‌های بدون بازدهی مانند بیت‌کوین را کاهش می‌دهد. این واقعیت که BTC همچنان قدرتمند باقی مانده، نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بیش‌ازپیش آن را نه صرفاً به‌عنوان یک دارایی ریسکی حساس به نقدینگی، بلکه به‌عنوان پوششی در برابر وخامت وضعیت مالی، تضعیف ارزش پول و کاهش اعتماد به بدهی‌های دولتی با سررسید بلندمدت تلقی می‌کنند.
تأثیر کوتاه‌مدت:
نزولی تا خنثی. این مقاله می‌گوید پس از انتشار گزارش اشتغال ۴ سپتامبر، انتظارات برای افزایش نرخ بهره در سپتامبر به حدود ۵۸٪ افزایش یافت؛ در حالی که شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ۱۰ سپتامبر، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ۱۱ سپتامبر و نشست FOMC در ۱۶ سپتامبر همچنان محرک‌های مهمی هستند. مجموعه‌ای از داده‌های تورمی یا اشتغال قوی‌تر از انتظار می‌تواند بازده اوراق و ارزش دلار را افزایش دهد، فشار بیشتری بر BTC وارد کند و رشد آن را از سطوح فعلی محدود سازد.
تأثیر میان‌مدت:
اگر رژیم «نرخ‌های بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر» به‌عنوان نشانه‌ای از فشار مالی و تضعیف ارزش پول تفسیر شود، می‌تواند بالقوه صعودی باشد. نگرانی‌ها درباره بدهی بالای دولت، نوسان اوراق قرضه بلندمدت و تلاش‌های احتمالی خزانه‌داری برای مهار بازدهی‌ها می‌تواند استدلال سرمایه‌گذاری در دارایی‌های کمیابی مانند بیت‌کوین و طلا را تقویت کند. با این حال، این برداشت تنها زمانی پایدار می‌شود که ورود سرمایه به ETFها و تقاضای نهادی همچنان فروش سودگیرانه را خنثی کند. گزارش‌ها حاکی از ورود ۳.۵ میلیارد دلار به ETFهای نقدی بیت‌کوین در ماه اوت و ورود بیش از ۷۳۱ میلیون دلار در ۳ سپتامبر است، اما کاهش این جریان‌ها حمایت بنیادی از رشد قیمت را تضعیف خواهد کرد.
ریسک فوری تکنیکال-بازاری، عرضه از سوی دارندگان فعلی است. بیت‌کوین اخیراً به حدود ۸۱٬۵۰۰ تا ۸۲٬۰۰۰ دلار رسید؛ در حالی که مقاله به مقاومت و تمرکز نقدینگی موقعیت‌های فروش در بالای این محدوده اشاره می‌کند و می‌گوید ۶۸٪ از عرضه در سود قرار داشت. این وضعیت هم سوخت لازم برای رشد را فراهم می‌کند—اگر موقعیت‌های فروش مجبور به پوشش شوند—و هم در صورت استفاده دارندگان از قدرت بازار برای توزیع، ریسک نزولی ایجاد می‌کند.
قانون CLARITY محرک صعودی دیگری است، اما قابلیت اتکای کمتری دارد. انتظار می‌رود رأی‌گیری رویه‌ای سنا در ۱۵ سپتامبر انجام شود، اما محدودیت تقویم کنگره، تصویب آن پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای را نامطمئن می‌کند. پیشرفت مقرراتی می‌تواند مشارکت نهادی و مضرب‌های ارزش‌گذاری را بهبود دهد؛ تأخیر قانون‌گذاری احتمالاً صرفاً صرف ریسک محرک را کاهش می‌دهد، اما ممکن است جریان خرید ناشی از عوامل کلان اقتصادی را به‌طور کامل معکوس نکند.
معامله‌گران باید در ادامه چه مواردی را زیر نظر بگیرند:
بازده اوراق خزانه‌داری و دلار آمریکا، داده‌های تورم و اشتغال ۱۰ تا ۱۱ سپتامبر، تغییرات انتظارات مربوط به فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر، جریان‌های روزانه ETFهای نقدی بیت‌کوین، حجم موقعیت‌های باز و فعالیت‌های لیکوییدیشن، و اینکه آیا BTC می‌تواند فروش سودگیرانه را بدون افت معنادار در تقاضا جذب کند یا خیر. بنابراین، برداشت اولیه برای BTC در افق میان‌مدت سازنده است، اما در کوتاه‌مدت در برابر اصلاح قیمت آسیب‌پذیر خواهد بود، اگر افزایش بازدهی‌ها با تقویت دلار و احیای انتظارات برای سیاست‌های انقباضی همراه شود.