بیت‌کوین و اتریوم در آستانه انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده و تصمیم‌های بانک مرکزی با آزمونی مهم روبه‌رو هستند

تأثیر بر بازار: در کوتاه‌مدت اندکی نزولی، اما نه به‌طور قاطع.

ریسک اصلی برای BTCUSD و ETHUSD، قیمت‌گذاری مجدد بیشتر انتظارات مربوط به نرخ بهره است. دوپاره شدن بازارِ گزارش‌شده، با احتمال ۵۰/۵۰ برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو یا عدم تغییر، به این معناست که انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ۱۱ سپتامبر می‌تواند واکنشی بسیار شدید ایجاد کند: نتیجه تورمی بالاتر از انتظار گزارش‌شده ۳.۴٪ احتمالاً بازده اوراق خزانه‌داری و ارزش دلار را افزایش می‌دهد و تقاضا برای دارایی‌های پرریسک مانند رمزارزها را کاهش خواهد داد. نتیجه‌ای ضعیف‌تر از انتظار می‌تواند با به چالش کشیدن تفسیر فعلیِ انقباضی، موجب شکل‌گیری یک رشد جبرانی شود.

احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا نیز بر فشار ناشی از نقدینگی جهانی می‌افزاید، هرچند اثر مستقیم آن بر بیت‌کوین احتمالاً از کانال CPI/فدرال رزرو آمریکا کمتر خواهد بود. اگر افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا از پیش به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده باشد، ریسک بزرگ‌تر بازار خودِ تصمیم نیست، بلکه هرگونه سیگنال مبنی بر ادامه‌دار بودن سیاست محدودکننده اروپا برای مدت طولانی‌تر است. چنین وضعیتی فشار بر دارایی‌های سفته‌بازانه را تشدید می‌کند؛ در مقابل، موضع محتاطانه‌تر بانک مرکزی اروپا می‌تواند شدت زیان را محدود کند.

عوامل مهمی نیز در برابر این شرایط کلانِ نزولی وجود دارند. جریان ورود سرمایه به ETFهای نقدی بیت‌کوین و اتریوم در ۴ سپتامبر همچنان مثبت بود که نشان می‌دهد تقاضای نهادی دست‌کم بخشی از فروش دارندگان کوتاه‌مدت را جذب می‌کند. این موضوع احتمال افت بی‌نظم را کاهش می‌دهد، اما انتقال‌های مستمر دارایی توسط دارندگان کوتاه‌مدت به صرافی‌ها نشان می‌دهد که اگر CPI روایت افزایش نرخ بهره را تقویت کند، عرضه می‌تواند به‌سرعت افزایش یابد.

حساسیت نسبی دارایی‌ها:

اگر تمایل به ریسک کاهش یابد، احتمالاً ETH همچنان بخش ضعیف‌تر و پرنوسان‌تر بازار خواهد بود؛ زیرا نتوانسته است شکست صعودی را حفظ کند و حساسیت بیشتری به شرایط نقدینگی دارد. BTC از حمایت قوی‌تر جریان‌های نهادی برخوردار است، اما شکسته‌شدن پایدار سطح روانی ۸۰٬۰۰۰ دلار که در مقاله ذکر شده است، می‌تواند حرکت نزولی را به سمت ناحیه فنی پایین‌تر در نزدیکی ۷۵٬۳۳۵ دلار تقویت کند. برای ETH، ناتوانی در بازپس‌گیری مقاومت ۲٬۵۵۵ دلارِ ذکرشده، ساختار نزولی را در برابر حرکت به سمت ناحیه حمایتی گزارش‌شده در ۲٬۲۱۵ دلار آسیب‌پذیر نگه خواهد داشت. این سطوح، مقادیر مرجع گزارش‌شده در منبع هستند، نه پیش‌بینی.

آنچه معامله‌گران باید در ادامه زیر نظر داشته باشند:

• شاخص CPI آمریکا، به‌ویژه اینکه آیا نتیجه آن قیمت‌گذاری افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را به‌طور معناداری تغییر می‌دهد یا خیر.
• دلار و بازده اوراق خزانه‌داری، به‌عنوان کانال اصلی انتقال اثرات میان‌دارایی‌ها.
• اینکه آیا جریان ورود سرمایه به ETFها پس از انتشار داده‌های کلان ادامه می‌یابد یا معکوس می‌شود.
• ورود دارایی دارندگان کوتاه‌مدت به صرافی‌ها، که می‌تواند نشانه افزایش نقدینگی سمت فروش باشد.
• اینکه آیا BTC سطح ۸۰٬۰۰۰ دلار را حفظ می‌کند و آیا ETH می‌تواند سطح ۲٬۵۵۵ دلار را دوباره به دست آورد.

بنابراین، برداشت اولیه این است که اگر تورم یا راهنمایی بانک‌های مرکزی انقباضی باشد، برای رمزارزها نزولی خواهد بود؛ اما در مجموع شرایط ترکیبی است، زیرا تقاضای نهادی نقش متعادل‌کننده دارد. نتیجه مطلوب CPI می‌تواند سوگیری فوری نزولی را بی‌اعتبار کند و موجب حرکتی شدید ناشی از بستن موقعیت‌های فروش استقراضی شود.