هشدار نموداری: بازگشت عمده نزولی USD/JPY زیر میانگین متحرک ۲۰۰روزه

تأثیر بازار: نزولی برای USD/JPY، صعودی برای JPY — اما با ریسک بالای بازگشت روند.

شکست نزولی میانگین متحرک ۲۰۰روزه، روند میان‌مدت USD/JPY را به‌طور محسوسی تضعیف می‌کند. این جفت‌ارز پیش‌تر تمام gains خود از کف ۳ اوت را پس گرفته است؛ در حالی که افت دو روزه گزارش‌شده—۰٫۹۱٪ در ۲ سپتامبر و پس از آن ۱٫۳۵٪ دیگر در ۳ سپتامبر—به‌جای یک اصلاح تکنیکال معمول، از بازقیمت‌گذاری سریع حکایت دارد.

پس‌زمینه بنیادی نیز بیش‌ازپیش به نفع ین در حال تغییر است. حمایت گزارش‌شده اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، از اقدام قاطع ژاپن، مقاومت سیاسی ادراک‌شده در برابر سیاست‌های تقویت‌کننده ین را کاهش می‌دهد؛ در همین حال، اظهارات حاجیمه تاکاتا، سیاست‌گذار بانک مرکزی ژاپن، درباره افزایش‌های بزرگ‌تر یا متوالی نرخ بهره، انتظارات برای تسریع روند انقباض پولی ژاپن را افزایش می‌دهد. این تحولات می‌توانند اختلاف بازده مورد انتظار میان آمریکا و ژاپن را کاهش دهند و جذابیت موقعیت‌های معاملاتی اهرمی کری‌تریید دلار-ین را کم کنند.

ریسک مداخله نیز عاملی نامتقارن و اضافی است. هیچ تأیید رسمی‌ای مبنی بر وقوع مداخله وجود ندارد، اما سرعت حرکت و حساسیت بازار در محدوده ۱۶۰ نشان می‌دهد که تلاش برای بازسازی موقعیت‌های خرید USD/JPY ممکن است با ریسک سیاستی بیشتری مواجه شود. این وضعیت می‌تواند در صورت ادامه تقویت ین، به فعال شدن حد ضررها و فروش بیشتر ناشی از مومنتوم منجر شود.

در کوتاه‌مدت، مومنتوم اشباع فروش در نمودار ساعتی، فضا را برای یک جهش اصلاحی ایجاد می‌کند. آزمون اصلی بازار این است که آیا USD/JPY می‌تواند محدوده ۱۵۸٫۰۴ تا ۱۵۸٫۵۰ را دوباره پس بگیرد یا نه؛ این محدوده میانگین متحرک ۲۰۰روزه ذکرشده و مقاومت پیوت کوتاه‌مدت را در بر می‌گیرد. ناکامی در عبور از این محدوده، ساختار نزولی را حفظ می‌کند و جفت‌ارز را در معرض حرکت به سوی نواحی حمایتی ۱۵۵٫۰۳ و ۱۵۳٫۸۴ قرار می‌دهد که منبع به آن‌ها اشاره کرده است. شکست پایدار ساعتی بالای ۱۵۸٫۵۰، در مقابل، دیدگاه نزولی فوری را تضعیف می‌کند و می‌تواند پوشش موقعیت‌های فروش استقراضی را به سوی محدوده ۱۵۹٫۱۸ تا ۱۵۹٫۵۴ فعال کند.

این حرکت احتمالاً بر سایر کراس‌های ین نیز تأثیر می‌گذارد: قدرت پایدار JPY معمولاً بر EUR/JPY، GBP/JPY و موقعیت‌های AUD/JPY یا NZD/JPY با بازده بالا فشار وارد می‌کند. اگر این افت نشان‌دهنده ریسک‌گریزی گسترده‌تر، نه صرفاً انتظارات مربوط به سیاست ژاپن، باشد، می‌تواند بر معاملات کری‌تریید نیز فشار وارد کرده و تقاضا برای ارزهای دفاعی را افزایش دهد.

ریسک اصلی بی‌اعتبار شدن این دیدگاه آن است که حرکت مذکور صرفاً یک نقد شدن گسترده و رویدادمحور باشد، بدون آنکه تأییدی از سوی مقام‌های ژاپنی، راهنمایی بانک مرکزی ژاپن یا تحرکات بازده اوراق آمریکا و ژاپن دریافت شود. داده‌های پیش‌روی بازار کار آمریکا اهمیت ویژه‌ای دارند: داده‌های قوی می‌توانند بازده اوراق خزانه‌داری را افزایش داده و تقاضا برای دلار را احیا کنند، در حالی که داده‌های ضعیف، استدلال مربوط به نرخ‌های پایین‌تر آمریکا را تقویت کرده و فشار نزولی بر USD/JPY را ادامه خواهند داد. معامله‌گران باید تأیید مداخله، ارتباطات بانک مرکزی ژاپن، اختلاف بازده آمریکا و ژاپن و همچنین این موضوع را زیر نظر داشته باشند که آیا بازگشت‌ها زیر میانگین متحرک ۲۰۰روزه شکسته‌شده ناکام می‌مانند یا خیر.